上周國內銅價延續了此前弱勢，價格一度跌回 47000 元/噸的整數關口之下，收盤價格更是創下了近 2 年來的新低。銅價走低的主導因素依然來自於需求端，無論是自上而下來看，市場對於中美貿易戰拖累全球經濟增速的擔憂影響了銅價，而歐美日的 PMI 數據也在不斷印證這一點；還是自下而上來看，國內終端需求疲軟，包括汽車房產在內的消費數據同比持續爲負，而中端銅材開工率除了銅管以外都同比回落，現貨升貼水表現較弱。
隨着國內消費旺季過去，後期消費能否回暖，市場信心不足，此外國內銅冶煉集中檢修開始復產，未來供應壓力或進一步加大，因此銅價在未來壓力仍然較大。在悲觀預期之下，銅價若要逆襲，還需要兩個因素來助推，首先是國家進一步出臺更多的穩增長政策，大力發展基建以及更寬鬆的貨幣政策；其次是廢銅供應下降，隨着下半年國內廢銅進口轉爲許可批準，可以預計廢銅在下半年會進一步收緊。在整體庫存下降的情況下，銅價才有可能走出一定程度的反彈。目前來看，銅價仍將呈現弱勢格局。預計本周銅價在 46500-47500 元/噸。
5月27日銅冠金源期貨銅周報
