銅：銅價反彈受阻，短期仍顯弱勢
昨日滬銅價格小幅回落，受阻 10 日均線，反彈勢頭有所放緩；夜盤倫銅價格則在 6000美金整數關口壓力之下出現下跌，滬銅跟隨走低。周二上海電解銅現貨對當月合約報平水升水 50 元/噸，市場整體成交一般，現貨暫未顯現有信心，貿易和下遊均顯謹慎，短期仍顯駐足觀望之態。宏觀方面：美股早盤上漲但最終收跌，美債收益率大幅下行；美財政部發布半年度匯率報告：美國主要貿易夥伴均未操縱貨幣匯率；易綱對保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定充滿信心。行業方面：印度 HCL：2019-20 財年銅產量目標爲 515 萬噸，同比增加 25%；Nicola Mining 開啓加拿大 New Craigmont 銅礦項目。上周銅價在觸及前期低點之後出現反彈，但反彈至 10 日均線附近受阻，再次出現回落。從基本面供需來看，國內銅市場需求旺季已經過半，但是下遊無論從數據還是調研反饋情況來看，都呈現了旺季不旺的現象。而隨着國內銅冶煉集中檢修的結束，未來銅供應將逐漸恢復，供應壓力將再度顯現。
因此銅價持續反彈難度較大，除非等待庫存下降以及廢銅供應收緊等更多利好因素刺激。預計預計今日銅價在 46800-47000 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1907 合約嘗試在 47300 元/噸做空。
鋅：鋅價反彈力度趨弱，關注 20 日均線壓力
昨日滬鋅主力 1907 日內窄幅震蕩，夜間延續震蕩走勢，倫鋅高開後震蕩下跌。昨日上海 0#普通對 6 月報升水 30-60 元/噸；雙燕報升水 70-80 元/噸。期鋅運行重心上移，冶煉廠正常出貨，當月/次月價差進一步擴大後，貿易商鎖定盤面利潤積極出貨，市場以出貨爲主，下遊畏高觀望亦少有入市詢價，總體成交有限。受貿易和政治憂慮以及美國消費者信心強勁上升提振，美元小幅走高，金屬漲跌互現。今日關注德國 5 月失業率和加拿大利率決議。
第十六屆上海衍生品市場論壇上，中國有色金屬工業協會重金屬部處長兼鉛鋅分會祕書長彭濤表示，中國年度鋅消費量將在下個十年的中期達到 700-720 萬噸峯值，年均增速 2%；中國鋅消費量將在 2022-2025 年期間觸頂。28 日 LME 鋅庫存減少 675 噸至 101925 噸。短期鋅價受白銀有色冶煉廠突發事故及上期所庫存持續走低提振止跌，但考慮到進入 6 月，下遊消費轉淡且煉廠產出存增長預期，預計鋅價反彈高度有限。盤面看，主力仍受上方 20 日均線施壓，短期或區間 20850 下方震蕩。
操作建議：觀望。
鉛：供需兩弱格局不改，鉛價保持區間運行
周二滬鉛開於 16115 元/噸，盤初滬鉛承壓於日均線運行，臨近尾盤，滬鉛跌破萬六關口，最終收於 15955 元/噸。主力增倉 6032 手至 55770 手，成交量增 4936 手至 44398 手。
現貨方面，上海市場南方、沐淪鉛 16215-16235 元/噸，對 1906 合約升水 80-100 元/噸報價；金沙 16285-16305 元/噸，對 1906 合約升水 150-180 元/噸報價；江浙市場萬洋、濟金16215-16235 元/噸，對 1906 合約升水 80-100 元/噸報價。持貨商低價惜售，部分小幅上調報價升水，但蓄電池市場需求低迷，蓄企避險情緒上升，散單市場成交轉弱。5 月 28 日 LME鉛庫存減800噸至71675噸。隔夜美元受消費者信心指數強勁表現以及宏觀避險情緒的推動，繼續走強，內盤金屬多表現承壓，短期鉛價支撐因素主要來自於供應端原生鉛檢修以及再生鉛成本支撐，下遊鉛蓄電池市場終端消費無較大改善，汽車蓄電池企業小幅好轉，而電動自行車蓄電池市場則因消費及政策拖累開工率暫無較大變化。總體來看，鉛市供需兩弱格局不改，消費不佳，支撐鉛價企穩上行的動力仍然偏弱，預計滬鉛短期暫難出現大幅上漲行情，震蕩區間 15790-16350 元/噸。。
操作建議：觀望。
