銅：德國5月失業人數增幅創金融危機以來新高，英國4月轎車產量同比下降44.5%，美元指數站上98關口，美債收益率曲線倒掛程度加大，宏觀壓制下倫銅跌逾1%，收於5900美元/噸下方。
LME庫存減少575至185000噸，注銷倉單佔比降至6.0%，Cash/3M貼水擴至29美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水升至65元，盤面下跌後持貨商拉擡升水，下遊和貿易商買興略有改善。昨日精煉銅現貨進口盈利擴至120元，遠月進口維持虧損。電解銅與1#光亮銅價差縮至700元，精廢價差持續低位，廢銅交投依舊清淡。消息層面，生態環境部發言人表示，力爭6月底前審批發放下半年第一批廢金屬進口許可證。
價格方面，短期進口清關銅流入將增多，隨着冶煉檢修陸續結束，國內供應壓力逐步增大，內盤相對走強難度增大。但考慮到精銅對廢銅的替代，預計精銅庫存不會明顯累積。從中期角度看，低庫存疊加原料短缺和需求邊際改善的預期，我們認爲當前價格下不必過分悲觀，操作上建議少量多單持有，隔月價差很小的情況下可將倉位移至遠月。
