從供需面來看，供給端來看，今年銅礦供應增速放緩，但能滿足基本供應；需求端放緩明顯，電網投資房地產汽車家電四大消費板塊一起疲軟共振，但是我們也看到了家電汽車的刺激消費政策吹暖風。2019 年整體供需仍處於緊平衡。
從成本端，礦山可接受成本在 3500 美元/噸左右，礦山成本有進一步下滑空間不大，礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間， 礦山產量短時間內不會大幅減少，甚至還有上升的區間, 但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦山的成本。
從宏觀經濟，中美貿易戰愈演愈烈，宏觀悲觀情緒彌漫。中國方面，經濟放緩已經成爲常態，改革繼續發力，降稅減費短期能穩定下行壓力，對於銅價消費拉動有限。
綜合上述，在中美貿易戰持續發酵的背景下，電網投資房地產汽車家電四大消費板塊一起疲軟共振，但有消費政策刺激，新能源汽車未在集中爆發階段對於銅價拉動有限，6 月繼續延續震蕩下行，滬銅維持在大區間 45000~48000 元/噸寬幅震蕩下行，相對應 LME 銅 5700~6100 美元/噸。
2019年6月大越期貨滬銅月報
