興證點銅: 隨着美國將貿易爭端擴大至印度，墨西哥，市場避險情緒加重，銅價下跌至年初水平。基本面上看，5月大部分冶煉廠檢修陸續結束，但銅礦加工費TC持續下滑至5年新低62.5美元/噸，疊加硫酸等副產品價格下跌，冶煉廠生產經營壓力加大，後期精銅產量或將受到影響。需求端，海內外實體經濟不佳，銅消費疲軟。我們認爲，短期金融宏觀層面對銅價的打壓難以緩解，但銅自身供需矛盾不明顯，銅價繼續調整空間有限。僅供參考。
興證點鋅：上周五滬鋅大幅下跌。庫存方面，上周三地鋅社會庫開始累庫，較上周初增6600噸。LME庫存小幅下跌，仍超10萬噸。供給方面，株冶已接近滿產。東嶺及太豐預計六月底滿產。漢中六月產量將持平在1.6萬噸左右。白銀有色因二氧化硫事故停產檢查，減少產量不到1萬噸。進口鋅虧損居高位，拿貨較少，但三地庫存已經開始累積。下遊鍍鋅受虧損影響，開始限產，需求差。近期宏觀及基本面均對鋅價施壓，鋅價大幅下跌，我們認爲，鋅價近期以震蕩下行爲主，僅供參考。
