宏觀方面，4 月美國工廠訂單同比增速創特朗普上任來新低，鮑威爾暗示可能降息，美元早先衝高回落，維持在 97 一線低位。美國 5 月 ISM 制造業指數意外下降，連續兩月創兩年半最低，5 月 Markit 制造業 PMI 終值創 2009 年 9 月以來新低。基本面方面，銅精礦今年幹擾衆多，Las Bambas 的談判還未過，KCM 和贊比亞政府的糾紛仍在持續，Codelco 旗下的 Chuquicamata 銅礦的三個工會拒絕了最新的合同方案，佔該礦勞動力的 80%，即將引入政府調節，罷工風險正在走高，Codelco 旗下 El Teniente 銅礦發生巖石墜落事故，一名員工被擊中後搶救無效死亡，目前礦場已部分停止運營。其中 Las Babams、Chuquicamata、EI Teniente 均爲產量 40 萬噸級別的世界級大礦，然而貿易戰陰雲下，銅終端需求表現羸弱，據 SMM 調研數據顯示，5 月電線電纜企業開工率爲 92.06 %，環比上升 4.25 個百分點，同比上升 1.07 個百分點。電力投資仍表現不佳，企業方表示迄今提貨大多爲去年下半年的訂單，今年中低壓訂單增長速度較緩。
1-4 月份，全國電網工程完成投資 803 億元，同比下降 19.1%，即使下半年追加投資額，但由於電網訂單周期較長，市場對於今年整體線纜消費仍略顯悲觀。現貨方面，進口盈利窗口近期時，LME 銅庫存上周迎來一波交倉，倫敦現貨保持貼水狀態，6 月國內煉廠檢修將逐漸結束，預計後續供給充裕，或將替代 6 月以後緊缺的廢銅供給。近日精廢價差維持 800 元/噸左右低位，亦將部分提振精銅消費。關注 6 月 17 日美方就剩下 3250億美元商品關稅的聽證會以及 6 月 28 日將舉行的 G20 峯會，預計在此空窗期間，銅價會小幅反彈，如果剩下的商品關稅加徵落實，預計銅價將延續回落。今日倫銅兩次衝擊10 日線壓力位 5903 美元/噸均無果回撤，預計稍晚將繼續試圖衝破此位置。稍晚關注5 月小非農就業數據。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 24.75 美元/噸，進口盈虧線左右；內貿方面，日上海電解銅現貨對當月合約報升水 110~升水 170 元/噸，平水銅成交價格 46600 元/噸~46660 元/噸，升水銅成交價格 46630 元/噸~46700 元/噸。現貨市場近日受避險情緒推動升水一路拉高，市場雖詢價活躍，但貿易商交投趨於謹慎，持貨商駐足，報價高並不急於出貨換現，下遊則按需採購，市場在避險情緒中等待。
