興證點銅：夜盤滬銅大跌。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水110~升水170元/噸，LME庫存上升275噸，COMEX庫存持平。昨晚公布的美國5月ADP就業人數大幅不及預期，加重市場對海外銅消費的擔憂。供應端，銅礦加工費TC持續下滑至5年新低62.5美元/噸，疊加硫酸等副產品價格下跌，冶煉廠生產經營壓力加大，精銅產量或將逐步受到影響。我們認爲，短期宏觀層面貿易不確定性，需求層面海內外實體經濟轉差，主導銅價下跌。僅供參考。
興證點鋅：隔夜滬鋅微漲。庫存方面，本周三地鋅社會庫較上周五下降2600噸。LME庫存小幅下跌，仍超10萬噸。供給方面，興業礦業復產，對鋅礦供給有所提振。株冶已接近滿產。東嶺及太豐預計六月底滿產。漢中六月產量將持平在1.6萬噸左右。下遊鍍鋅受虧損影響，開始限產，需求差。近期宏觀及基本面均對鋅價施壓，鋅價大幅下跌，我們認爲，鋅價近期以震蕩下行爲主，僅供參考。
