銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：國土資源部長：到2020年基本建立城鄉統一的建設用地市場。對於地產敏感的銅，我們認爲，這會加強對於中國遠期銅需求的展望。因此，整體上，我們認爲，在經過昨晚的大幅回吐之後，淡季邏輯已經被價格消化，加上從近期庫存折算來看，淡季累庫量可能不會太大，因此，後期關注中長期邏輯導入機會。
走勢分析：
當日走勢： 17日，滬銅整體低位震蕩。
17日，銅現貨市場整體延續交割之後的貼水，不過貼水幅度收窄，另外，溼法銅和平水銅貼水幅度收窄更快，各個品牌之間的價差進一步的收窄。
另外，17日精煉銅進口虧損格局有所擴大，繼續限制精煉銅的進口，此外，洋山銅升水對LME現貨的溢價差近期整體上是有一定回落的，主要是此前洋山銅升水有所下降，由於當前升水已經低於長協，因此繼續排擠進口。
倉單方面，17日，上期所銅倉單未能進一步的增加，反而小幅度的減少200噸，此前我們測算，1801合約交割前後，無論是從礦的供應保障，還是期現價差來看，都有利於倉單的增加，但是增幅也有限，因此，整體上2018年淡季庫存累積已經很難有太大的增加，整體上中國銅消費的季節性是越來越不明顯了。
消息面上，智利國家銅業委員會（Cochilco）周三將2018年銅均價預估從之前預期的每磅2.95美元上調至每磅3.06美元。該委員會在一份聲明中稱，智利今年銅產量預計爲574萬噸，2019年料爲591萬噸。
另外，國務院總理李克強1月17日主持召開國務院常務會議，決定擴大“證照分離”改革試點事項探索形成可復制經驗，進一步改善營商環境；確定進一步支持返鄉下鄉創業的措施，激活農村資源要素促進鄉村振興。
結合此前國土資源部長：到2020年基本建立城鄉統一的建設用地市場。整體縣區以及縣區以下的經濟發展將有廣闊的空間，縣域以下的配電網建設潛在需求巨大。
綜合情況來看，由於淡季庫存累積預期我們認爲已經很難給予過度的量，銅價格向下的核心壓力已經基本上兌現，而潛在需求展望較好，不過由於兌現時間難以確定，因此，短期銅價格或以震蕩爲主。
