興證點銅: 端午期間，LME銅價小幅下跌0.40%，美國公布5月非農就業人數大幅不及預期，結合前期公布的歐元區，美國等海外主要經濟體制造業景氣度看，當前實體經濟偏差，銅消費疲軟。上周銅礦加工費TC再度下滑0.5美元，逐漸逼近60美元/噸，疊加部分地區硫酸價格下滑，冶煉廠經營壓力逐步加大，後期精銅產量可能會受到影響。庫存方面，上周三大交易所庫存環比下滑2.1萬噸至38.5萬噸，處於相對低位。綜上，我們認爲銅供需兩端未形成共振，當前宏觀、需求層面對銅價的打壓難以持續，銅價繼續調整空間有限。僅供參考。
興證點鋅：上周五滬鋅大幅上漲。庫存方面，上周末三地鋅社會庫較周初下降900噸，節前下遊備庫不達預期。LME庫存再度超10萬噸，增幅較大。供給方面，興業礦業復產，對鋅礦供給有所提振。株冶已接近滿產。東嶺及太豐預計六月底滿產。漢中六月產量將持平在1.6萬噸左右。下遊鍍鋅受虧損影響，開始限產，需求差。我們認爲，鋅價近期以震蕩下行爲主，僅供參考。
