美聯儲降息預期上升 銅價下方有支撐
宏觀面：宏觀面來看，美國經濟不斷下滑，近日出爐的數據更是不斷創近幾年新低。美國ADP就業最新數據顯示，美國5月ADP就業人數增加2.7萬人，創104個月新低（2010年3月以來最低），遠低於預期的18.5萬人和前值27.5萬人。而5月非農就業人口增加7.5萬人，創出三個月最低水平，還不及預期18萬的一半。在疲軟的美國經濟下，美聯儲也是表明了降息意向，此爲全球降息氛圍表明了鮮明態度。此前澳洲聯儲已宣布降息25個基點至1.25%，爲歷史最低水平。此次降息也是澳洲聯儲2016年8月來首次降息。全球降息潮表明全球經濟同步下行，爲銅價蒙上了一層陰影。
產業基本面：產業基本面來看，截止上周四SMM幹淨礦現貨TC報60-64美元/噸，均值爲62美元/噸，較前值再次下降0.5美元/噸，銅礦供給緊張局面加劇。在銅礦供給緊張以及冶煉廠產能釋放的特殊時期，加工費預計還有下調空間，但是隨着部分冶煉廠開始出現虧損，邊際下降幅度將會減弱，銅精礦供給緊張有望傳導至電解銅供給緊張。據上海有色網數據，全國廢銅消費量爲18.89萬噸,環比減少1.61萬噸，減少7.85個百分點。廢銅消費已露疲態，將大大促進精煉銅的消費。全球庫存繼續下行，截止本周五三大交易所總庫存爲38.79萬噸，庫存去化依然可觀，單周庫存減少2.1萬噸。
策略：綜合來看，全球經濟同步下行，降息預期愈演愈烈，在貿易摩擦並未好轉的大背景下銅價預計依然偏弱運行，但是銅供給持續收縮，全球庫存不斷減少，將給予銅價較爲堅固的支撐，預計本周銅價依然偏弱運行，但是已經接近底部，滬銅運行區間爲45500元/噸-47500元/噸。
6月10日美爾雅期貨銅周報
