供應：現貨銅精礦加工費TC下降至59-63美元/噸，偏緊的銅精礦開始影響煉廠生產；精煉銅方面，集中檢修結束，6月產量環比回升約7萬噸。
需求：上周銅杆整體訂單一般，加工費持穩。銅管受空調旺季支撐，表現良好但難有大幅增長。板帶箔旺季進入尾聲，開工下滑。
庫存情況：全球顯性庫存爲41.94萬噸，較上周增加3.44萬噸。其中LME全球庫存增加4.09萬噸至25.24萬噸，上期所下降0.61萬噸至13.96萬噸，保稅區下降1.1萬噸至50.3萬噸。LME再度交倉，國內季節性去庫，全球庫存同期低位。
市場結構：國內現貨貼水縮窄，剛需成交；LME貼水維持在25美元上下。
進口盈虧：本周滬倫比值7.81-7.92，進口盈利160-300元/噸， 保稅區庫存持續流入國內，洋山銅溢價小幅回升。
精廢價差：光亮銅精廢差在500元/噸左右，廢銅經濟效益價差，供需兩弱。
操作建議：上周中32萬噸體量的Chuquicamata礦山於周五罷工而盤面無任何表現，市場目前關注的焦點在於經濟下行悲觀預期，銅價依舊處於宏觀定價邏輯中。而從二季度以來的走勢，宏觀等方面的利空逐步兌現，銅價亦創年內新低，目前市場一片悲觀，分析師集體看空，似乎找不到任何看多的理由，CFTC淨空單也到3萬張極值水平。從歷史規律看，在此階段，繼續看空很難獲得較好的投資收益，市場反轉，未來應該在中美貿易談判緊張、全球經濟刺激以及銅精礦和廢銅供應方面。預計本周銅價繼續維持低位偏弱調整，操作上建議觀望，等待機會買入。
6月17日信達期貨滬銅周報：市場一致性看空 信心比罷工更重要.pdf
