國內經濟下行壓力猶在 銅價偏弱運行
Ø宏觀面：宏觀面來看，2019年1—5月份，全國房地產開發投資46075億元，同比增長11.2%，增速比1—4月份回落0.7個百分點。而2019年1—5月份，基礎設施投資同比增長4%，增速比1—4月份回落0.4個百分點。作爲銅下遊消費的兩大領域，房地產和基建投資都出現了一定的下滑，表明就目前的消費來看，的確存在着疲弱的情況。這對於目前的銅價來說有較大的壓力。
Ø產業基本面：產業基本面來看，截至上周五SMM幹淨礦現貨TC報59-63美元/噸，均價爲61美元/噸，較前值再度回落1美元/噸。由於下半年冶煉廠產能逐漸增復產，疊加國外銅精礦擾動不斷，預計TC還有下行的空間。消息面上，因薪資談判失敗，智利Chuquicamata銅礦工人計劃周五開始罷工。Codelco表示對工會的罷工決定表示遺憾。該礦2018年產量爲321000噸，其罷工預計進一步收緊供應。就庫存而言，倫敦金屬交易所（LME）銅庫存再次大幅交倉37650噸，跳漲18%，觸及9個月以來新高。這使得上周全球庫存止減啓增。
Ø策略：綜合來看，國內經濟下行壓力猶在，不過預計宏觀上將會有政策對衝，同時銅精礦市場愈發短缺，這對銅價還是有較大的支撐。預計本周銅價依然偏弱運行，運行區間爲46000元/噸-47500元/噸。本周特別關注美方對國內關稅徵收情況。
6月17日美爾雅期貨銅周報
