鋁
重要資訊
SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區21.3萬噸，無錫地區38.2萬噸，杭州地區7.3萬噸，鞏義地區9.4萬噸，南海地區24.2萬噸，天津5.4萬噸，臨沂0.7萬噸，重慶2.3萬噸，消費地鋁錠庫存合計108.8萬噸，較上周四減少3.0萬噸。
觀點
現貨端，華東地區，今日某大戶線上未有收貨計劃，市場貨源非常充足，持貨商雖積極出貨但實際出貨量不多，中間商及貿易商成交活躍度較上周明顯下滑，下遊端周一補貨也未及預期，採購意願不明顯，因期鋁下行疊加明日換月背景下對價格持觀望態度，接貨並不積極。今日華東整體成交較差。
華南地區，今日貿易商間接貨者積極性下降，因絕對價格下降明顯，下遊加工企業採購熱情亦有回落，多按需或持觀望態度。整體來看今日華南地區鋁錠現貨交投清淡。
6月後逐步進入消費淡季，庫存降幅放緩，終端消費熱情明顯下降，疊加成本端近期有所鬆動，鋁價今日有加速破位下行的跡象。建議前期低位多頭倉位觸及回撤止盈後觀望爲主。
策略
建議近期止盈觀望爲主。
銅
重要資訊
國家統計局數據顯示，中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸，環比下降3.9%。
觀點
現貨方面，市場依然以貿易商間交投爲主，主要是隔月價差擴大時，貿易商適量欲低價收貨，但低價貨源也難覓。下周一完成1906合約交割以後，現貨升水難以持久持堅，因進口銅將繼續入市，供應保持寬鬆，下遊消費暫難提振，市場普遍認爲高升水難以持穩。
基本面正在逐步走弱，若消費沒有意外增長，這樣的趨勢可能會延續下去。國內庫存下滑速度已經有所放緩，現貨升貼水亦明顯回落。總體上，目前仍以偏弱思路對待銅價。中美貿易摩擦沒有緩和前，市場情緒依然脆弱。未來影響中美貿易談判的主要因素爲美國態度變化，特朗普政府對貿易戰中期走向存在一定變數。現貨端下遊採購力度仍較爲疲弱，下遊剛需採購爲主。
策略
建議前期多單繼續輕倉觀望，當下節點尚不宜輕言抄底，關注月底G20峯會後中美貿易局勢變化。
鋅
觀點
今日滬鋅收跌1.17%；上期所倉單鋅增加19849噸至69692噸，LME鋅庫存減475噸至100150噸。
當月合約運行最後一天，月差迅速收窄至360-420元/噸左右，市場轉爲對7月報價，早市嘗試挺升水400元/噸左右，後期調整至升水350-360元/噸左右企穩。
宏觀面，美元指數自上周五觸及的近兩周高位小幅回落，更多的是技術面的修正，偏空的國際宏觀氛圍是短期打壓鋅價的主要因素。
基本面，庫存繼續錄得增加，疊加現貨疲弱走勢，疊加上方重重技術指標壓制，滬鋅後續上行動能不足。當前社會庫存逐步增加至15萬噸上方位，而後續伴隨冶煉產量進一步釋放，供給端未來預期仍是寬裕，就消費端來看，鋅初級消費三大板塊6月開工預計將錄得進一步下滑，而7-8月份進入季節性淡季，整體消費情況較不樂觀，那麼鋅價仍屬大概率承壓品種。後續關注庫存累積情況。
策略
國內經濟數據偏空疊加美元走強，倫滬鋅聯動破位下行，支撐若有效突破則將打開下方空間，關注近兩日的多空爭奪，老空可持。
鎳
重要資訊
印尼地區蘇拉威西島發生大面積洪災，導致該島上一些採礦作業暫停。據估算，有15至20個礦商受到洪水的影響，每家公司每月可生產5萬至10萬噸鎳礦。
觀點
宏觀面，國內5月規模以上工業增加值增長5%，低於市場預期。宏觀數據回落，市場擔憂國內經濟下行壓力增加，基本金屬走勢疲弱。消息面，印尼洪災對鎳礦生產造成影響，鎳價受消息刺激重心擡升。現貨方面，近期國內進口盈利持續較大，國內貨源持續增加，供應充足，而下遊在絕對價格較高的情況下採購謹慎。金川鎳近期成交一直較清淡。今天盤面波幅較窄，在9.95萬元/噸位置有少量成交。主流成交於99800-100600元/噸。近期鎳價受消息面刺激再度走高，主要因素有市場擔憂印尼地區洪水對鎳礦和鎳鐵企業生產造成影響，並且，臨近交割月電解鎳庫存持續地位導致市場擠倉預期強烈。綜合來看，當前不鏽鋼社會庫存居高不下，疊加下遊消費在進入6月份後逐漸轉弱，後期庫存壓力依舊偏大。疊加鎳鐵企業持續投產，預計後期鎳價上行動力不足。
策略
建議保持觀望。
