銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，大概率會有所減少；精煉產量是否受到影響可以從礦端進口得以驗證，從5月銅礦進口數據來看，冶煉產能檢修結束或伴隨產量的增加，短期供應尚未受到加工費的影響，但是從保稅區庫存下降來看，降幅明顯高於中國對銅礦的進口，因此，一定程度來看，國內產能對銅礦加工費忍受程度更高，因此，全球範圍內來看，精煉產量或已經受到低加工費的影響。另外，需求繼續維持偏弱格局，特別是和汽車領域相關的板帶等領域，但銅杆有所好轉，雖然有一定的行業集中效應，但從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。綜合情況來看，短期銅價格仍受到國內冶煉產能恢復的壓制，但展望銅價格處於尋底區域。
走勢分析：
17日，現貨市場升貼水較上個交易日有所回升，主要是交割因素；現貨市場貨源較爲充足，下遊企業採購有限，市場成交較清淡，現貨升水呈現高開低走格局。
上期所倉單17日小幅回升，主要是交割因素所致。
17日，現貨進口維持小幅盈利，洋山銅升水當日平穩，洋山現貨市場當日買賣雙方繼續僵持，遠期貨源提單不是很多。
17日， LME庫存整體下降1075噸，主要北美倉庫，上周LME再度集中交倉，但本輪交倉不具有可持續性； COMEX庫存小幅下降。
礦方面，贊比亞特許會計師協會建議進一步推遲贊比亞銷售稅的實施日期至2020年1月1日，此前贊比亞政府稱將在2019年7月1日正式實施銷售稅取代增值稅。協會稱目前實施無可行性。
但贊比亞總統此前稱，該國法律規定國家將對違法礦企進行罰款並解除合作關系，若違反贊比亞法律礦企將受到制裁。盡管礦業公司反對，贊比亞仍計劃推出新的不可退還的銷售稅以取代增值稅。
國內方面，近期中小冶煉企業加強現貨銅精礦採購，但從尋貨結果來看，銅精礦現貨採購難度較大。銅礦問題或逐步突出。
數據方面，1至5月，全國發電量同比增長3.3%，增速較去年同期回落5.2個百分點。1至5月，水電、核電、風電、太陽能發電同比分別增長12.8%、24.3%、5.6%和11.9%。
整體情況來看，廢舊進口方面，大概率會有所減少；精煉產量是否受到影響可以從礦端進口得以驗證，從5月銅礦進口數據來看，冶煉產能檢修結束或伴隨產量的增加，短期供應尚未受到加工費的影響，但是從保稅區庫存下降來看，降幅明顯高於中國對銅礦的進口，因此，一定程度來看，國內產能對銅礦加工費忍受程度更高，因此，全球範圍內來看，精煉產量或已經受到低加工費的影響。另外，需求繼續維持偏弱格局，特別是和汽車領域相關的板帶等領域，但銅杆有所好轉，雖然有一定的行業集中效應，但從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。綜合情況來看，短期銅價格仍受到國內冶煉產能恢復的壓制，但展望銅價格處於尋底區域。
