銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，大概率會有所減少；精煉產量是否受到影響可以從礦端進口得以驗證，從5月銅礦進口數據來看，冶煉產能檢修結束或伴隨產量的增加，短期供應尚未受到加工費的影響；但從現貨市場來看，中小冶煉企業採購銅精礦較爲困難，或將對產量構成影響。而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。
走勢分析：
18日，現貨市場升貼水較上個交易日有所回升，主要是交割過後，現貨參照1907合約報價，現貨市場貨源仍然比較充足，但是持貨商普遍堅持現貨升水，下遊企業採購不多，但中間商詢價較爲積極，主要是月底長單交付即將來臨。
上期所倉單18日小幅回升，但幅度有限，由於當前現貨市場仍然以升水爲主，因此，上期所倉單預期是以回落爲主。
18日，現貨進口維持小幅盈利，洋山銅升水當日繼續平穩，近期進口銅有一定的流入，但因遠期貨源不多，因此，現貨持有者堅持價格。
18日， LME庫存整體下降600噸，主要北美倉庫； COMEX庫存持平。
礦方面，印尼銅礦公司Amman Mineral Nusa Tenggara周二表示，預計2019年將出口約236,000噸銅精礦，低於其出口配額，因其增加對當地冶煉廠的供應。此前消息顯示，印尼政府向Amman公司頒發336,100溼噸銅精礦出口許可。
不過，第一量子從其位於巴拿馬的大型採礦和加工單位Cobre巴拿馬首次發貨銅精礦。該項目有望在2019年交付14萬噸至17.5萬噸銅。
但贊比亞礦繼續發酵，嘉能可旗下贊比亞Mopani銅礦公司(MCM)周一稱，Mufulira冶煉廠已停產進行升級改造。該公司發布聲明稱，停產預計會持續到今年底。但對新豎井的投資不會受到影響。Mopani尚無法確認停產對產量的影響程度。該項目2018年成品銅產量119,000噸。
宏觀環境方面，中美雙方領導人通話，貿易戰憂慮緩和。
國內方面，近期中小冶煉企業加強現貨銅精礦採購，但從尋貨結果來看，銅精礦現貨採購難度較大。銅礦問題或逐步突出。
整體情況來看，廢舊進口方面，大概率會有所減少；精煉產量是否受到影響可以從礦端進口得以驗證，從5月銅礦進口數據來看，冶煉產能檢修結束或伴隨產量的增加，短期供應尚未受到加工費的影響；但從現貨市場來看，中小冶煉企業採購銅精礦較爲困難，或將對產量構成影響。而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。
