外盤走勢：亞市倫銅圍繞7160美元/噸附近窄幅波動，但有效維持住隔夜高達3.53%的漲幅，表現強於滬銅，其中3個月倫銅日內交投於7208-7129美元/噸，現交投於7160美元/噸，日上漲0.22%，目前倫銅初步回到均線組之上，技術形態好轉。持倉方面，1月23日，倫銅持倉量爲32.5萬手，日減3697手，近期資金紛紛逃離銅市。
現貨方面：據SMM報道，1月25日上海電解銅現貨對當月合約報貼水80-貼水20元/噸，平水銅成交價格53450-53550元/噸。滬期銅滬倫比值繼續下滑至7.53一線，進口銅虧損加劇，保值盤被套，持貨商無奈頂貼水，早市報價貼水50-20元/噸，因成交清淡，有貿易商開始鬆動報價於貼水70-40元/噸，第二節交易時段，再降至貼水80-50元/噸，11點以後，已聞報價貼水90-60元/噸，好銅與平水銅價差維穩20-30元/噸，溼法銅已在貼水100元/噸以上。繼昨日集中買入後，下遊偃旗息鼓，靜觀變化，貿易商面對激烈震蕩的期銅也暫做謹慎觀望，等待趨勢明朗化，市場交投疲弱淡靜。
內盤走勢：滬銅主力合約1803基本維持隔夜漲幅，尾盤收於53840元/噸，日漲2.11%，日收盤價創下年內1月16日來的高點，但目前難言銅價就此扭轉近期弱勢，操作需謹慎。期限結構方面，滬銅1803合約和1804合約正價差擴大至160元/噸。
市場因素分析：亞市美元指數延續跌勢，現交投於89.1附近，連續第二日運行於90關口之下，因其他競爭貨幣表現強勁，尤其是英鎊。今日市場重點關注德國1月IFO商業景氣指數；歐元區歐洲央行決議聲明；21:30 歐洲央行行長德拉吉新聞發布會、以及美國12月新屋銷售。銅市行業資訊：海關總署數據顯示，中國12月精煉銅進口量爲328338噸，同比減少8.75%，1-12月累計進口爲324.3萬噸，同比減少10.62%。
行情研判：1月25日滬銅1803合約一夜反轉，收漲至53840元/噸，自年內低點強勢反彈。操作上，滬銅探底回升之後，回到均線交織處運行，短期關注美元走軟和倫銅庫存攀升的相互作用，建議滬銅1803合約可於53200-54500元區間高拋低吸，止損各500元/噸。
