銅:美國6月達拉斯聯儲商業活動指數大幅低於預期,美元跌破96關口,黃金繼續創新高,銅價小幅收漲。產業層面,LME庫存減少1325至244725噸,注銷倉單佔比降至6.4%,Cash/3M貼水擴大至18.8美元/噸。國內方面,上海地區現貨升水提高至60元/噸,近期長單交付需求導致持貨商挺價。昨日精煉銅現貨進口處於盈虧平衡附近,遠月進口維持虧損;國內電解銅與1#光亮銅價差縮小至900元,廢銅替代優勢不大。消息面,智利Chuquicamata銅礦工人投票繼續舉行罷工,罷工時間至少持續至28日。
價格方面,隨着精銅產量恢復以及需求淡季來臨,國內銅庫存去化速度預計進一步放慢,短期基本面邊際轉弱。但宏觀面相對樂觀,主要在於國內刺激政策陸續落地,以及全球貨幣政策更加寬鬆。基本面弱化和宏觀預期改善背景下,銅價預計轉爲震蕩走勢。操作建議:少量多單持有。關注中美貿易談判進展情況。