銅
現貨：1#銅47280元/噸，漲325元/噸，升貼水：平水-升80現貨市場，升貼水較上個交易日持平，現貨市場貨源仍然比較充足，但是持貨商普遍堅持現貨升水，下遊企業採購不多。上周LME庫存減少0.64萬噸，SHFE減少0.48萬噸，保稅區減少1.7萬噸，全球四地庫存合計89.76萬噸，較上周增加2.76萬噸，較去年同期減少43.96萬噸，庫存持續低位。下遊方面，下遊方面，1-5月份，全國電網工程完成投資1157億元，同比下降18.2%。1-5月份，全國主要發電企業電源工程完成投資768億元，同比提高5.9%。消費數據低迷，未有好轉跡象，銅消費時至今日在旺季時節整體表現旺季不旺。需求不暢但是庫存依舊去化的原因主要是由於礦端緊張和國內冶煉廠檢修導致精銅供應下滑。廢舊銅方面，下半年廢銅進口量將進一步減少。礦方面，智利國銅Codelco旗下Chuquicamata礦企管理層在與三個工會談判破裂，由於Codelco未能達到工人對醫療費用和退休金的預期，工會工人於6月13日表示計劃於6月14日舉行罷工。最新消息稱，工會成員可在罷工15天（6月29日）後選擇自願返工，Codelco將在6月27日前提出新協議。這意味着罷工對供應的影響有望降低。前期也有提到市場空頭觀點過於一致，與3月份市場一致看多情況相似，值得注意，銅礦問題可能會日益突出，目前點位並不具備很大的下跌空間，但下遊消費沒有好轉，基本面並不支持滬銅反彈行情。宏觀緩和後，銅價應聲而漲，出現反彈，但是出現了相應的減倉，預計反彈幅度有限，持續關注磋商進程，短期偏強震蕩。
鋁
現貨：A00鋁13920元/噸，漲20元/噸，升貼水：貼10-升30成本方面，氧化鋁本周價格繼續小幅回落，國內均價在3053元/噸，國際方面，海德魯氧化鋁廠已獲得批準，開啓全球最大氧化鋁產能，預計兩個月恢復運行，氧化鋁價格上漲勢頭恐將受阻。但是河南展開露天礦山集中百日會戰，預計短期氧化鋁價格保持高位震 蕩，形成一定的支撐。庫存方面，根據我的有色，6月24日，國內鋁錠社會庫存較周一下滑1.8萬噸至106.1萬噸。鋁庫存持續去化，消費整體情況較好。供給端，山東省工業和信息化廳將山東魏橋鋁電有限公司54.2萬噸電解鋁產能置換方案進行公示，公示期間無異議，現予以公告。該消息說明魏橋復產落地預期增加，冶煉廠復產也有序進行。新產能投放及復產仍有空間，但目前鋁價處於下行空間，冶煉利潤再次被打壓。前期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，疊加宏觀弱勢，鋁市向上的驅動力不大，目前承壓，觀望爲主。持續關注新增產能情況。
