滬銅期貨
宏觀面，美國第一季度實際 GDP 終值年化季環比升 3.1%，略低於預期 3.2%，據惠譽預計，美國 2019年 GDP 增速爲 2.4%，2020 年爲 1.8%，隔夜有色市場震蕩爲主。倫敦金屬交易所 3 月期銅收漲 0.09%報收6002.5 美元/噸。國內方面，5 月規模以上工業企業利潤總額 5655.6 億元，同比增長 1.1%，1-5 月，全國規模以上工業企業實現利潤總額 23790.2 億元，同比下降 2.3%。基本面看，國內現貨端升水收窄，需求端呈現穩中偏弱格局。綜上，短期市場缺乏進一步利好刺激，技術面，銅價在 47500-48000 元/噸區域附近存壓，下方支撐區域在 46500 元/噸附近，暫維持震蕩思路爲主。操作上，滬銅 1908 合約個人客戶日內46800-47600 元/噸區間操作爲主，下遊產業客戶按需採購爲主。
滬鋁期貨
宏觀面，美國第一季度實際 GDP 年化季率終值錄得 3.1%，其中消費者支出增幅有所下調。經濟增長雖有加速，但出口和庫存提振掩蓋了國內需求疲弱的事實。當前第二季度美國經濟增速已經大幅放緩至 2%左右，預計今年剩餘時間將繼續放緩。 目前氧化鋁價格小幅下滑，成本端支撐進一步減弱，隨着海外氧化鋁的進口，以及後期國內氧化鋁廠的復產，預計後期氧化鋁的供應持續增加，下方仍有空間。本周四消費地鋁錠庫存合計 105.1 萬噸，較周一減少 1.0 萬噸，去庫幅度持續收窄。市場開始步入消費淡季，消費整體偏弱，鋁價震蕩偏弱概率較大。 綜上，滬鋁 1908 合約日間運行核心區間 13700-13900 元/噸震蕩概率較大，建議前空暫持，倉位 5%，設置好止損。
滬鎳期貨
宏觀面，美國一季度 GDP 低於預期，但市場反應平平，主因 G20 將召開市場正觀望結果。國內方面，5 月規模以上工業企業利潤回暖，國內經濟小幅企穩。基本面，昨日市場偏強運行，下遊不鏽鋼也趁機普遍提價銷售，但目前下遊需求仍然較差，現貨成交並不好，庫存也處於高位，基本面的支撐略有不足。目前交易所庫存偏低，或有一定的擠倉風險，但這一擔憂仍待證實。總的來說，這一輪鎳價的上漲基礎不太牢靠，後續有一定衝高回落的風險，近期不確定性較大，操作上以謹慎爲主。滬鎳 1908 合約參考區間98000-103000。
操作上，滬鎳 1908 可在區間高點附近輕倉試空。
鉛鋅期貨
宏觀面，美國第一季度實際 GDP 年化季率終值錄得 3.1%，其中消費者支出增幅有所下調。經濟增長雖有加速，但出口和庫存提振掩蓋了國內需求疲弱的事實。當前第二季度美國經濟增速已經大幅放緩至 2%左右，預計今年剩餘時間將繼續放緩。 加工費維持高位，煉廠產量增加預期仍存。5 月進口鋅精礦爲 26.45萬噸（實物噸），同比增加了 0.24 萬噸（實物噸），後期供應端增量較大或使得鋅價上行仍存在較大壓力。
同時，下遊消費端未見起色，滬鋅上升動能不足，基本面偏弱。 消息面，第二輪中央環保督察襲來 再生鉛行業再臨清洗。“三無”生產企業面臨更加嚴格的環保檢查，後期供應或存在一定壓力。目前部分企業庫存居高不下，產量有所下調。另汽車蓄電池市場消費亦無改善，部分企業有減停產計劃。基本面呈現供需兩弱的狀態，鉛價震蕩概率較大。
綜上，建議鋅 1908 合約前空暫持。鉛 1908 合約可逢低做多。（江露）
