宏觀情緒轉好 銅價偏強運行
宏觀面：宏觀面來看，G20峯會正如火如荼地召開，中美兩國領導人就貿易談判展開了磋商。美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅。並且表示美國企業可繼續向華爲出售零件，且美國商務部考慮將華爲移出黑名單。預示着中美貿易談判有望取得新的進展，這對於市場情緒將是一個很大的提升。而美聯儲主席鮑威爾一再釋放鴿派言論，7月份美聯儲降息概率猛增，對於中國國內壓力變小，更加有利於國內政策工具的使用，市場宏觀風險偏好增強。
產業基本面：產業基本面來看，截至6月28日上海有色幹淨礦現貨TC報57-61美元/噸，均值爲59美元/噸，已穩穩落在60美元/噸下方。相較於前值再度下跌0.5美元/噸。近日智利國家銅業公司旗下銅礦罷工問題已經得到妥善解決，雖然剛果KOV銅礦發生坍塌事件，但是對銅礦產能影響有限。在如此低的加工費以及副產品價格下，煉廠利潤微薄，預計TC後續下跌幅度會趨緩。5月份精煉銅進口量大幅下降，數據顯示中國5月份進口量爲24.3萬噸，同比下降29.2%，環比下降15%。主要是由於進口盈利窗口遲遲未打開，後續這一現象有望得到改善。
策略：綜合來看，G20峯會中美談判取得利好消息，市場宏觀風險偏好增強。同時電解銅冶煉加工費一再創下新低，庫存完成良好去化，在宏觀產業的共振下，7月銅價預計偏強運行，運行區間爲46000元/噸-49000元/噸。
2019年7月美爾雅期貨銅月報
