7月1日金源期貨銅周報

　　上周內外銅價延續了此前上漲行情，但是漲勢有所放緩，內盤主要圍繞 47000 元/噸盤整，而倫銅則是在 6000 美金一線窄幅震蕩。此前支撐銅價上漲的因素主要來自於宏觀方面，特別是中美首腦在互通電話之後，市場對於中美貿易戰預期轉向樂觀，支撐銅價反彈。本周市場焦點在於 G20首腦峯會，在本次峯會上中美首腦再度舉行磋商，並取得了較樂觀的成果，未來中美貿易磋商將再度回歸正軌。預計周一銅價將再次因此反彈。但是銅價反彈的持續時間和力度仍將受到基本面供需的制約。從目前的供需狀況來看，銅價難以出現大幅度的上漲。首先是供應方面的全面回歸，無論是國內冶煉廠集中檢修結束，市場精煉銅供應將大幅回升；還是國內廢銅批文超出市場預期，廢銅供應將在精廢價差回升情況之下，再度替代精銅消費。其次是國內消費進入淡季，下遊房地產和汽車領域還沒出現明顯好轉跡象，未來政策託底的效果仍需要觀察。因此整體而言，宏觀因素利好對於銅價上漲刺激難以長期持續，國內電解銅供需對於銅價上漲支撐幅度有限，整體來看，銅價仍將繼續底部震蕩，預計本周銅價在在 46800-48300元/噸之間窄幅震蕩。