周末G20峯會期間中美兩國元首會談，雙方同意重啓中斷的經貿磋商，美國表示暫停加徵新的關稅，從會談結果看兩國關系階段性緩和，但結果並不太高於預期，雙方的根本性問題無法在短時間內一勞永逸的解決。國家統計局公布2019年6月PMI爲49.4%，低於預期49.5%，與上月持平，PMI仍在榮枯線下表明制造業依然偏弱。從周末宏觀看中性偏空。產業方面，銅精礦供應偏緊持續，國內TC仍在下滑已至59美元/噸，中小冶煉廠承受壓力，暫未有減產發生。智利銅礦罷工於上周五結束。七月起廢六類限制進口，目前看審批進度偏慢，或直接影響下半年廢銅進口量。產業方面偏多，但對價格支撐還稍弱。從貨幣供應看貿易摩擦也已經影響到美國經濟，年內的降息的路徑選擇越來越強烈，全球加速進入貨幣寬鬆化，有潛在利多。本周市場反應的是G20預期兌現，如果價格有衝高多頭還應及時止盈。
風險點：
中美貿易摩擦；全球經濟下滑；中東地緣事件；人民幣外匯。
7月1日一德期貨銅周報
