銅反轉仍需等待，鋁空單繼續持有
銅
行業要聞：
1. 【贊比亞法院7月4日將舉行聽證會討論韋丹塔銅礦】據外媒消息，贊比亞高院裁定暫時停止出售韋丹塔旗下KCM資產，包括其最大銅煉廠Nchanga，下一次聽證會延至7月4日。旗下Nchanga冶煉廠擁有近100萬噸/年的銅精礦加工能力，其部分銅精礦採購自鄰國剛果民主共和國，該冶煉廠優先採購品位高達40%的銅精礦。
2. 6月財新中國制造業PMI爲49.4，前值50.2，四個月來首次落於榮枯分界線以下，顯示中國制造業景氣度明顯下降。
小結：昨日滬銅日內高開，震蕩偏暖，夜盤低開大幅下行，主力合約收於46650。日內提振源於周末G20峯會上中美貿易衝突緩解釋放的利好信號，我們在昨日早評中提示，前期加徵的關稅並未取消，未產生超預期利好，提振幅度或有限。昨日公布的歐元區制造業PMI維持低迷，中國財新制造業PMI錄得2016年以來次低，全球制造業下行的趨勢沒有改變，整體打壓銅價。基本面上Chuquicamata銅礦罷工結束恢復生產，上周國內精煉銅庫存開始累積，基本面邊際走弱。基本面來看滬銅上行動力不充分，短線操作前期賣看漲期權繼續持有，但不建議單邊做空。長線來看，供給側矛盾正在累積，TC延續低位下行，隨着冶煉廠的產能釋放，礦端的制約最終會傳導到精煉銅的供給上，多頭可逢低逐步建倉。
鋁
行業要聞：
1. 【來賓銀海鋁公司年產10萬噸扁錠項目順利投產】6月30日，廣西來賓銀海鋁業有限責任公司年產10萬噸扁錠項目投產儀式在扁錠車間順利舉行，首批扁錠順利升出1#鑄井，標志着廣西來賓銀海鋁業有限責任公司年產10萬噸扁錠項目順利實現投產。
2. 【廈門市印發淘汰落後產能工作方案 煤電、電解鋁等行業爲重點】6月27日發布的《關於印發福建省2019年淘汰落後產能工作方案的通知》要求，推動2019年廈門市依法依規淘汰落後產能工作，本次工作方案以鋼鐵、煤電、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業爲重點。
小結：昨日滬鋁日內夜盤接連下行，主力合約收於13665。鋁基本面仍然偏弱，上周鋁錠庫存首次出現累積，昨日公布的鋁錠庫存雖有反彈，但去化速度明顯放緩，去庫尾聲期電解鋁基本面走弱。供給側近期新產能投放速度加快，成本端氧化鋁價格快速下行，價格已經回落至2800一線，符合我們前期判斷，價格繼續向下空間有限，但在海內外新增及復產產能較大的情況下難有反彈，短期或呈現底部震蕩。整體來看，在成本下移疊加基本面邊際走弱的情況下，鋁價難有反彈，價格預計延續弱勢，空單建議繼續持有。
