銅：
現貨：1#銅47325元/噸，漲275元/噸，升貼水：貼30-升100
現貨市場，升貼水較上個交易日提高，現貨市場相對清淡，下遊企業採購不多，呈現僵持狀態。上周LME庫存減少0.47萬噸，SHFE增加1.13萬噸，保稅區減少1.3萬噸，全球四地庫存合計89.38萬噸，較上周減少0.38萬噸，較去年同期減少43.43萬噸，庫存持續低位。下遊方面，下遊方面，1-5月份，全國電網工程完成投資1157億元，同比下降18.2%。1-5月份，全國主要發電企業電源工程完成投資768億元，同比提高5.9%。消費數據低迷，未有好轉跡象，銅消費時至今日在旺季時節整體表現旺季不旺，6月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲45.99，低於預期初值。需求不暢但是庫存依舊去化的原因主要是由於礦端緊張和國內冶煉廠檢修導致精銅供應下滑。廢舊銅方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，和上年基本持平，影響不及預期。礦方面，嘉能可(Glencore)擁有的一座銅礦發生坍塌事故，嘉能可確認有41人在Kamoto銅礦公司的礦井事故中死亡，目前未有停產消息。近日剛果內政部長表示，要在周日之前將嘉能可(Glencore)旗下KOV露天銅鈷礦中的所有非法礦工驅逐出去。智利Chuquicamata罷工後已於本周同意籤署新的勞工合同。
大阪G20峯會上中美兩國最高領袖會見80分鍾，宣布重啓經貿磋商，美方不再對中國出口產品加徵新的關稅。目前點位並不具備很大的下跌空間，但下遊消費沒有好轉，基本面並不支持滬銅大幅反彈行情。宏觀方面，中美貿易緩和，預計本周滬銅走強，短期偏強震蕩，建議逢低入多不追漲，建議目前點位少量入場多單，損位46300。
鋁：
現貨：A00鋁13760元/噸，跌60元/噸，升貼水：貼20-升20
成本方面，氧化鋁本周價格大幅回落，國內均價在2816元/噸，較上周下降了237元/噸。國際方面，海德魯氧化鋁廠已獲得批準，開啓全球最大氧化鋁產能，預計兩個月恢復運行，氧化鋁價格上漲勢頭恐將受阻。但是河南展開露天礦山集中百日會戰，下方空間有限，形成一定的支撐。庫存方面，根據我的有色，6月24日，國內鋁錠社會庫存較周一下滑1.8萬噸至106.1萬噸，鋁庫存持續去化趨緩。供給端，山東省工業和信息化廳將山東魏橋鋁電有限公司54.2萬噸電解鋁產能置換方案進行公示，公示期間無異議，現予以公告。該消息說明魏橋復產落地預期增加，冶煉廠復產也有序進行。新產能投放及復產仍有空間，但目前鋁價處於下行空間，冶煉利潤再次被打壓。
前期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大，目前承壓，觀望爲主。持續關注新增產能情況。
