銅：昨日有色金屬和原油集體下跌，倫銅跌至5900美元/噸下方，突顯全球經濟和工業需求走弱的擔憂加劇。產業層面，LME庫存減少975至239925噸，注銷倉單佔比升至21.8%，近期注銷倉單增量主要來自歐洲和亞洲倉庫，Cash/3M貼水擴大至18.5美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水擡高至70元/噸，持貨商堅持挺價，盤面下挫後下遊逢低買盤增加。昨日精煉銅現貨進口盈利擴大至100元左右，洋山銅premium環比漲1美元/噸；國內電解銅與1#光亮銅價差縮小至950元。
價格方面，現有關稅存在的情況下，短期國內出口依然承壓，需求較難有實質性改善。產業層面，隨着精銅產量恢復和下遊消費淡季來臨，國內精煉銅累庫壓力加大，因此基本面暫時不支持銅價更大幅度的反彈，短期價格預計延續低位震蕩。操作建議：少量多單持有。
鋅：LME鋅庫存減少1625噸，至93500噸，減量主要來自鹿特丹，注銷倉單下降1625噸，至19700噸，注銷倉單佔庫存比降至21.1%，cash/3m升水收至58美元/噸。鋅價承壓20日均線回落，下遊接貨增加，現貨貼水小幅收窄，其中上海現貨貼水收至10元/噸，廣東現貨對8月升水擴大至200元/噸，現貨回暖至月間價差再度走擴。跨市場方面，滬倫比價上移至7.9附近，上海保稅庫premium維持90美元/噸，現貨進口比價維持8.1，進口虧損收窄。短期鋅價基本將貿易談判利多消化，中期看鋅價仍將回歸基本面延續下跌趨勢，維持反彈拋空思路。
