銅
現貨方面, 上海電解銅現貨對當月合約報升水 60 元/噸~升水 140 元/噸,平水銅成交價格 46380 元/噸~46480元/噸,升水銅成交價格 46440 元/噸~46550 元/噸。期盤震蕩,持貨商挺價出貨,下遊剛需觀望,交投多集中在貿易商之間,總體成交一般。宏觀上國際經貿局勢依舊緊張,美國公布的 6 月非農就業報告表現大幅向好,市場預計美聯儲 7 月降息 25 基點概率上升,年內仍舊可能降息三次。美元強勢料繼續壓制外盤倫銅。市場仍期待國內中小企業融資政策等逆周期調節因素對銅價的提振。基本面方面銅精礦供應偏緊預期逐步體現,近期精銅供應預期仍偏緊,但同時下遊消費端需求尚無明顯好轉,滬銅反彈動力不足。庫存方面,7 月 5 日上期所銅減少 4927 噸至 59296噸,LME 銅庫存增加 31,450 噸至 302,975 噸。銅減庫步伐減緩,銅價暫不具備大幅反彈動力,近期略有回調,但或再次探底。短期行情或有反復,後期可繼續關注 46000 點附近支撐。
策略方面:滬銅 1909 合約 47000 點下方以逢高做空爲主。
鋁
現貨方面,上一交易日上海電解鋁現貨對當月合約報貼水 10 元/噸-升水 30 元/噸,上海、無錫現貨鋁報 13810,現貨升水 10;市場貨源充足,持貨商積極出貨,下遊觀望情緒濃厚,少量成交。近期鋁價受供需寬鬆預期影響較大,宏觀面消息對鋁價影響有限,6 月份起國內氧化鋁價格下跌勢頭不減,對鋁價成本支撐大幅減弱。庫存方面,7 月 5 日上期所鋁減少 5942 噸至 160781 噸,LME 鋁庫存減 7,100 噸至 964,400 噸。據 SMM 統計國內電解鋁社會庫存(含 SHFE 倉單)消費地鋁錠庫存合計 102.8 萬噸,較上周四減少 2.3 萬噸。電解鋁去庫存速度放緩,庫存消化已對鋁價提振作用不大,且下遊終端消費進入淡季,滬鋁短期料將繼續維持弱勢震蕩,但同時鋁行業逐漸轉虧也預示下跌空間有限。銅價創新低後短期進入弱勢震蕩,可關注 13500 附近支撐。
策略方面:滬鋁 1909 合約短期在 13800 下方可輕倉做空。