銅：現貨方面, 上一交易日上海電解銅現貨對當月合約報升水 40 元/噸~升水 100 元/噸，平水銅成交價格 45820 元/噸~45880 元/噸，升水銅成交價格 45860 元/噸~45920 元/噸。期盤跌創年內新低，下遊入市備貨明顯增多，溼法需求相對較少，持貨商出貨稍有收斂，成交較前幾日好轉。宏觀上美元依舊相對強勢，料繼續壓制外盤倫銅。美聯儲降息預期正在消化，市場仍期待國內中小企業融資政策等逆周期調節因素對銅價的提振。基本面方面，銅精礦供應偏緊預期逐步體現，銅精礦 TC 下行，冶煉廠減產不及預期，同時下遊季節性消費淡季拖累銅價，滬銅反彈動力不足。庫存方面，7 月 10 日上期所銅增加 1305 噸至 62805 噸，LME 銅庫存減 2500 噸至 293525 噸。銅減庫步伐減緩，銅價暫不具備大幅反彈動力，近期略有回調，但或再次探底。短期行情或有反復，後期可繼續關注 46000 點附近支撐。
策略方面：滬銅 1909 合約 47000 點下方以逢高做空爲主
鋁：現貨方面，上一交易日上海電解鋁現貨對當月合約報貼水 20 元/噸-升水 20 元/噸，上海、無錫現貨鋁報 13720；現貨平水，持貨商穩定出貨，市場貨源充裕，但淡季下遊需求弱，拖累市場成交。近期鋁價受供需寬鬆預期影響較大，宏觀面消息對鋁價影響有限，2019 年 6 月底中國國產鋁土礦庫存量約爲 1,070 萬噸，環比減少約 7.5%，同比增加約 5.3%。國內鋁土礦供應對國內氧化鋁產量影響不大，6 月份起國內氧化鋁價格大幅下跌，鋁價成本支撐繼續下移。庫存方面，7 月 10 日上期所鋁增加 505 噸至 156041 噸，LME 鋁庫存減 6900 噸至 941750 噸。電解鋁去庫存速度放緩，庫存消化已對鋁價提振作用不大，且下遊終端消費進入淡季，滬鋁短期料將繼續維持弱勢震蕩，但同時鋁行業逐漸轉虧也預示下跌空間有限。鋁價創新低後短期回調整理，方向暫不明晰。
策略方面：滬鋁 1909 合約短期在 13800 附近可觀望
