內外走勢：周五LME銅小幅上漲，截止北京時間15：00，3個月倫銅報5954美元/噸，日漲0.28%。滬銅主力1909合約震蕩上行，日內最高46790元/噸，最低46500元/噸，收盤價46670元/噸，較上一交易日收盤價漲0.17%；成交量11.58手，日減56018手；持倉23.59萬手，日增1486手。基差擴大至-10元/噸；滬銅1908-1909月價差維持在-60元/噸。
市場焦點：（1）昨夜美國出爐的6月核心CPI月率上漲0.3%，創下一年半以來最大增幅。與此同時，美國初請失業金人數也表現強勁，好於預期及前值。（2）商務部稱，中美經貿團隊正在就下一步具體安排保持溝通。（3）本周南方銅業獲準建設耗資14億美元的Tia Maria銅礦項目，但該項目的反對者表示將無限期罷工，因爲他們認爲該項目會幹擾當地農業生產，並污染水源。該項目預計每年銅產量12萬噸。
現貨分析：7月12日SMM現貨1#電解銅報價46610-46710元/噸，均價46660元/噸，較上一交易日漲120元/噸。SMM報道，早間延續昨日報價,好銅佔比低，故吸引部分貿易商主動收貨；市場買盤平平，下遊表現駐足，令溼法銅僵持於平水附近。市場成交一般，今日市場供需雙方表現僵持，下周一爲當月最後交易日，關注隔月價差作爲指引。
倉單庫存：周五滬銅倉單合計66746噸，日減271噸；7月11日，LME銅庫存爲290000噸，日減3525噸。
主力持倉：滬銅主力1909合約前20名多頭持倉75221手，日增1164手，空頭持倉78209手，日增1282手，淨空持倉2988手，日增121手，多空均增，淨空增加。
行情研判：7月12日滬銅主力1909合約震蕩上行。隔夜出爐的美國經濟數據表現強勁，基本打消美聯儲本月大幅降息預期，美元小幅回升，對銅價形成部分壓力，不過中美貿易談判迎來進展，對銅價形成利好。現貨方面，早間延續昨日報價,好銅佔比低，故吸引部分貿易商主動收貨；市場買盤平平，下遊表現駐足，今日市場供需雙方表現僵持。技術上，滬銅主力1909合約影線上探20日均線，日線MACD出現金叉，預計短線震蕩偏多。操作上，建議滬銅1909合約可於46600元/噸附近輕倉做多，止損位46250元/噸。
