銅：
上周銅價探底回升走勢，主力合約上漲0.76%。現貨市場，升貼水整體表現堅挺，下遊企業按需採購，整體成交一般。進口方面，上周精煉銅現貨進口虧損幅度較小，另外，6月銅以及銅材進口量爲32.6萬噸，爲近幾個月最低，較5月份36萬噸下降3.4萬噸；加工費方面，本周進口銅精礦現貨TC報在54-58美元/噸，均價56美元/噸，較上周下跌1美元/噸，銅礦的緊張格局加劇，大型冶煉廠逐步接受TC低於60美元。礦方面，消息面上，智利國家礦業公司(Codelco)稱推遲了旗下Chuquicamata冶煉廠的全面復產計劃，預計8月中旬才能恢復產能。上周LME庫存減少1.48萬噸，SHFE增加0.44萬噸，保稅區減少1.4萬噸，全球四地庫存合計89.36萬噸，較上周減少2.48萬噸，較去年同期減少39.65萬噸。下遊方面，據SMM調研數據顯示，6月份精銅制杆企業開工率爲75.65%，同比下滑5.41個百分點，環比下滑6.05個百分點。消費數據低迷，未有好轉跡象，6月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲45.99，低於預期初值。廢舊方面，廢舊銅方面，第二批廢六類進口批文公布，共批復12.445萬噸，再次驗證固廢管理中心沒有嚴格限制批文發放量，不低於去年同期進口，影響不及預期，對銅價提振有限。滬銅基本面矛盾並不突出，價格漲跌受宏觀驅動。宏觀方面，美聯儲主席鮑威爾：許多美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的委員認爲需要在一定程度上放鬆政策。其還暗示，其對降息選項持開放態度。市場對FOMC降息前景的預期得到強化，令美元走軟，內外盤金屬上漲。目前成交冷清，缺乏關注度，維持窄幅震蕩，觀望。
鋁：
上周滬鋁衝高回落，收十字星，主力合約下跌0.15%，整體走勢膠着。供給方面，本周運行產能小幅回升，冶煉廠復產有序進行，但進度緩慢。新產能投放及復產仍有空間，但目前鋁價處於下行空間，冶煉利潤再次被打壓，將影響企業投放或復產的速度。成本方面，氧化鋁本周價格繼續下跌，國內均價在2626元/噸，較上周下降114元/噸，河南礦山“百日會戰”和江西礦山目前環保壓力較大，礦石價格堅挺，預計對氧化鋁形成一定支撐，下方空間有限。國際方面，海德魯氧化鋁廠即將恢復運行，國際氧化鋁價格下調，進口窗口打開，對鋁價支撐減弱，但不宜過度悲觀。庫存方面，根據我的有色，截至7月11日鋁錠社會庫存較上周一增加1.6萬噸至103.8萬噸，本周庫存增加，或將由去庫轉爲累庫。據smm統計，6月鋁材的開工率，線纜有所回升，其餘均有所下滑，國內消費進入淡季。前期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大，目前承壓，觀望爲主。上周庫存下降較多，表明下遊消費仍有一定支撐，持續修復跌幅，長期看法不變，持續關注新增產能情況，操作上建議逢高拋空。
7月15日福能期貨銅鋁周報
