銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。
走勢分析：
15日，現貨市場升貼水較上個交易日上調，現貨市場成交一般，不過，進口貨源較緊，各個品牌之間價差比較窄。另外，1907合約平穩交割，交割量遠低於去年同期。
上期所倉單15日有所下降，由於現貨市場升水，倉單最終交割量不高，另外，由於現貨市場貨源並不足，因此，交割之後，倉單預期以流出爲主。
15日，現貨進口虧損小幅收窄，當日洋山銅溢價有所上調。
15日， LME庫存整體下降2375噸，主要集中在歐洲倉庫，近期歐洲庫存不斷下降，我們認爲核心因素在於美洲發貨的降低，以及歐洲自身受到加工費低迷的影響；這意味着低加工費之下的供應是不可持續的；COMEX庫存繼續回升。
宏觀數據方面，中國6月規模以上工業增加值年率6.3%，預期5.2%，前值5%。中國1-6月規模以上工業增加值年率6%，預期5.9%，前值6%。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。
