銅上攻動力不足，鋁空單持有
銅
行業要聞：
1. 【中鋁祕魯特羅莫克銅礦二期擴建2020年9月建成】中鋁祕魯特羅莫克是一座千萬噸級特大型斑巖銅礦，已探明儲量15.3億噸，含銅731萬噸（銅0.48%，鉬0.018%，銀6.88克/噸），另有資源量6.94億噸，含銅273萬噸，是中國企業在祕魯開發成功的首個綠地項目。2018年產銅22萬噸，含銀250噸。2018年3月底開工的二期擴建項目分兩步建設，第一步擴建20%，第二步擴建25%，新增礦石處理能力5.3萬噸/天（共17萬噸/天），新增銅精礦含銅8萬噸/年（共計30萬噸/年），該項目2020年9月建設完成。
2. 【日本6月銅線纜銷售同比減少3.6%至5.69萬噸】日本電線電纜制造商協會表示，日本6月銅線纜發運量(包括銷售和出口)較上年同期減少3.6%至56,900噸。
小結：滬銅昨日日內震蕩，夜盤低開後小幅反彈，主力合約收於46930。宏觀層面中美貿易摩擦有升溫跡象，基本面來看，短期銅價上攻動能不足。精煉銅產量6月在檢修結束後大幅反彈，7月預計產量仍將維持高位，而銅下遊消費未見起色，國內社會庫存已經開始累積，基本面整體偏弱，短線操作我們仍建議持有看漲期權空單。中期來看，6月銅精礦進口量大幅下滑，疊加明年上半年長單籤訂的低位TC，進一步驗證銅精礦的緊缺，結合下半年消費的改善預期，中線銅價仍看反彈，我們自7月初起建議長線多單於46000附近逢低入場，多頭可繼續持有。
鋁
行業要聞：
1. 【力拓二季度生產數據】二季度，力拓生產鐵礦石6560萬噸，同比下降8%。鋁土礦產量約爲1340萬噸，同比增加1%；氧化鋁產量爲187.8萬噸，比2018年同期下降6%；鋁產量約爲80萬噸，與2018年同期持平。銅礦產量爲13.71萬噸，同比下降13%。
2. 【寧夏對區內三家電解鋁企業鋁液電解用電不加價】根據《國家發展改革委工業和信息化部關於電解鋁企業用電實行階梯電價政策的通知》有關規定，青銅峽鋁業股份有限公司青銅峽分公司和寧東分公司、中寧縣錦寧鋁鎂新材料有限公司等我區3家電解鋁生產企業鋁液電解用電（含來自於自備電廠電量）不加價，以上標準執行時間爲2019年1月1日至12月31日。
小結：昨日滬鋁日內震蕩下行，夜盤整體震蕩，主力合約收於13840。鋁從基本面來看整體偏弱，鋁錠庫存拐點已經出現，上周庫存累積的趨勢更加明顯，鋁棒庫存同步變動，消費季節性轉弱。供給方面新產能投放速度加快，在氧化鋁價格繼續回落的背景下，行業利潤持續修復，以原材料市場價計算，現在行業已經扭虧爲盈，客觀上對新投產有一定激勵作用。成本重心下移疊加基本面邊際走弱的背景下，鋁價維持弱勢，我們先前建議的13900之上逢高沽空策略，空單繼續持有。
