銅：
現貨：1#銅46890元/噸，漲0元/噸，升貼水：升20-升80現貨市場，升貼水較上一交易日提高，下遊企業採購一般。上周LME庫存減少1.48萬噸，SHFE增加0.44萬噸，保稅區減少1.4萬噸，全球四地庫存合計89.36萬噸，較上周減少2.48萬噸，較去年同期減少39.65萬噸。礦方面，必和必拓（BHP Group Ltd.）周三表示，2019財年銅產量爲168.9萬噸，同比下降4%，主要因Escondida銅礦產出減少；第四季度銅產量爲444,000噸，較前季增加6%。必和必拓還表示，公司2020財年銅產量爲170.5萬噸-182.0萬噸。下遊方面，據國家統計局，6月我國銅材產量175萬噸，同比增13.4%。6月我國房間空氣調節器產量2,133萬臺，同比增2.4%，消費數據低迷，未有好轉跡象，6月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲45.99，低於預期初值。廢舊銅方面，第二批廢六類進口批文公布，共批復12.445萬噸，再次驗證固廢管理中心沒有嚴格限制批文發放量，不低於去年同期進口，影響不及預期。目前點位並不具備很大的下跌空間，滬銅基本面矛盾並不突出，價格漲跌受宏觀驅動。宏觀方面，昨日美國6月新屋開工年化數據不及預期，凌晨美聯儲公布的經濟褐皮書顯示，美國經濟繼續保持溫和增長，美元小幅下跌，外盤金屬全線飄紅。目前內盤成交冷清，缺乏關注度，維持窄幅震蕩，觀望。
鋁：
現貨：A00鋁13850元/噸，漲10元/噸，升貼水：貼20-升20成本方面，氧化鋁本周價格繼續下行，降幅收窄，國內均價在2626元/噸，較上周下降了114元/噸，價格回到山西氧化鋁廠事件發生前的水平。國際方面，海德魯氧化鋁廠已獲得批準，開啓全球最大氧化鋁產能，預計兩個月恢復運行，氧化鋁價格上漲勢頭恐將受阻。但是河南展開露天礦山集中百日會戰，下方空間有限，形成一定的支撐。庫存方面，根據我的有色，7月15日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.2萬噸至104萬噸，庫存從減少到增加，從去庫進入累庫階段。據smm統計，6月鋁材的開工率，線纜有所回升，其餘均有所下滑。供給端，冶煉廠復產也有序進行。新產能投放及復產仍有空間，但目前鋁價處於下行空間，冶煉利潤再次被打壓。前期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大。由於美國6月新屋開工年化數據不及預期，美元走軟，內外盤金屬上漲，長期看法不變，持續關注新增產能情況，操作上建議逢高拋空，14000一線入場空單，14200止損。
