隔夜 LME 銅庫存再增 6675 噸,倫銅率先受到打壓,下探 5927.5 低位,晚上國內夜盤開盤,兩市共同走高,倫銅昨日空頭減倉 9754 手,日間滬銅圍繞日均線寬幅震蕩,滬銅指數今日減倉 5048 手至 56.7 萬手,倉位仍屬極低水平。昨日特朗普又稱可能會對中國剩下的商品加稅,中方回應協議達成還有漫長的路要走,預計銅仍會維持自身震蕩走勢,注意貿易摩擦擔憂再次拖累銅價。今日 CSPT 三季度地板價出爐,爲 55 美元/噸左右,較 Q2繼續下滑 18 美元/噸。
當前中期矛盾是礦端的緊缺,然而短期看,國內冶煉廠集中檢修幾乎結束,6-7 月環比供給增量 10 萬噸左右。而今年 1-6 月進口未鍛軋銅及銅材同比減少 12.5%,電解銅通常佔比 70%左右,則上半年累積減少進口約 20 萬噸。
第二批廢六類進口批文公布,共批復 12.445 萬噸,按 78%的廢六平均品位計算,則前兩次發放的金屬量佔去年 Q3 進口金屬量 84%,佔比去年下半年42%,可以看到的是監管部分並沒有將這部分供給一刀砍,對於廢銅短缺的擔憂可以暫告一段落。需求方面,根據 SMM 調研的銅加工開工率數據來看,6 月表現均不太理想,銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點,預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點,已大幅弱於 18 年開工率,回到 17 年開工率水平。終端數據看,6 月份汽車銷售降幅收窄,或將邊際觸底企穩回升,不過 6 月板帶箔消費還並未見到企穩;空調行業庫存高企,從企業排產看,仍繼續下滑;線纜方面暫時也看不到回暖。
雖然基本面偏弱,然而銅相對需求的下滑,價格也已下跌到相對低位,下方空間不大,且下面三次探低 5750 美元/噸一線支撐位相對牢固。不過銅今日雖節節攀升,然而上漲動力不足的底色不變,且遭遇倫銅庫存增加連續打壓,後續或將表現爲內弱外強,比值有下修可能。預計本周無意外消息,滬銅將繼續在布林道中軌上方震蕩運行,操作方面建議區間內低吸高拋,輕倉短線操作,看好內弱外強,比價下修可做一波正套。近兩日倫銅倉量變動較大,警惕銅價波動變大。
現貨方面:外貿方面,今日 LME 現貨貼水 12 美元/噸,進口虧損 100 元/噸左右;內貿方面,今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 20 元/噸~升水 80 元/噸,平水銅成交價格 46700 元/噸~46820 元/噸,升水銅成交價格 46750 元/噸~46860 元/噸。市場有壓價收貨意願,但是持貨商挺價意願明確,盤面表現回吐前期部分漲幅,趨勢暫不明朗,報價持續呈現僵持局面,供需雙方存分歧,表現僵持拉鋸中。