銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。
走勢分析：
18日，現貨市場升貼水格局較此前一個交易日持平，下遊企業採購依然有限，期現套利買盤活躍度下降，整體市場成交有所下降，另外，各個品牌之間價差繼續維持在偏大格局。
上期所倉單18日有所下降，但幅度較小，由於近期下遊企業採購不多，因此，現貨未能集中流向下遊，倉單容易反復。
18日，現貨進口維持小幅虧損，當日洋山銅溢價整體持平。
18日， LME庫存整體下降1575噸，主要集中在亞洲倉庫，歐洲庫存再度轉入下降，但幅度緩和。COMEX庫存繼續回升。
礦方面，據SMM了解，CSPT小組今日在吉林琿春召開了最新三季度的Floor price價格會，並敲定三季度的TC地板價爲Mids-50（55美元/噸上下），TC以55美元/噸爲基數，較2019年Q2下降了18美元。
另外，贊比亞1-6月2019年銅產量爲39.314萬噸，去年同期爲41.0919萬噸。
下遊方面，日前，中華人民共和國住房和城鄉建設部、國家市場監督管理總局聯合發布中華人民共和國國家標準《綠色建築評價標準》（GB/T 50378-2019)，要求室內給水系統採用銅管或不鏽鋼管，將於今年8月1日起施行。
但由於是屬於建議標準，因此，短期影響有限。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。
