內外走勢：周五LME銅大幅上漲，截止北京時間15：01，3個月倫銅報6104美元/噸，日漲2.30%。滬銅主力1909合約放量上漲，日內最高48040元/噸，最低46800元/噸，收盤價47970元/噸，較上一交易日收盤價漲2.54%；成交量37.52手，日增23.5萬手；持倉29.82萬手，日增54800手。基差縮小至-310元/噸；滬銅1908-1909月價差縮小至-100元/噸。
市場焦點：（1）紐約聯儲主席威廉姆斯周四表示，當利率處於低位、經濟增長放緩時，央行官員需要迅速採取有力行動。市場普遍預計FOMC將在7月30日至31日的會議上降息。（2）贊比亞礦業部周四公布的數據顯示，今年1-6月贊比亞銅產量降至393419噸，上年同期爲410919噸。其表示，產量下降主要因礦石品味下降，但全年產出很可能超過去年水平。（3）智利銅業委員會下調2019年銅價預期，從每磅3.05美元下調至2.89美元。
現貨分析：7月19日SMM現貨1#電解銅報價47540-47780元/噸，均價47660元/噸，較上一交易日漲880元/噸。SMM報道，期銅高企畏高情緒漸起，抑制市場成交，現貨買盤無力，持貨商主動降價求成交。第二節交易時段，在出貨難換現壓力大的環境下，持貨商變現意願進一步提高，繼續下調報價，下遊成交疲弱。短期資金推動明顯，銅價呈現強多態勢，但現貨市場畏高情緒濃厚，貿易商投機謹慎，下遊實際消費慘淡，期強現弱特徵明顯。
倉單庫存：周五滬銅倉單合計62143噸，日減3002噸；7月18日，LME銅庫存爲298025噸，日減1575噸。截止7月19日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲154520噸，周增9241噸。
主力持倉：滬銅主力1909合約前20名多頭持倉91695手，日增15349手，空頭持倉101954手，日增17417手，淨空持倉10259手，日增2068手，多空均增，淨空增加。
行情研判：7月19日滬銅主力1909合約放量上漲。美聯儲鴿派信號強烈，降息預期加強，美元承壓，同時上遊銅礦供應憂慮增加，以及下遊銅材價格回升，對銅價形成支撐，不過銅庫存持續增加趨勢，對銅價形成部分壓力。現貨方面，現貨買盤無力，持貨商主動降價求成交，下遊成交疲弱，短期資金推動明顯，銅價呈現強多態勢，但現貨市場畏高情緒濃厚，貿易商投機謹慎，下遊實際消費慘淡。技術上，滬銅主力1909合約成交量日增23萬手左右，日線MACD紅柱大幅增長，預計短線偏強走勢。操作上，建議銅1909合約可於46900元/噸附近做多，止損位46400元/噸。
