銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：現貨市場貼水擴大，在交割臨近的情況下，或會促進倉單的增加；精煉銅進口處於盈虧平衡附近，或促進精煉銅進口，關注正套機會；銅礦加工費維持平穩，精廢價差合理；整體上若無幹擾，精煉銅供應充足，但江西湖南缺電，關注對供應端的影響。整體銅價格仍然處於偏弱震蕩階段。
走勢分析：
當日走勢： 1日，滬銅整體震蕩。
現貨市場繼續維持貼水格局，但是貼水幅度再度收窄，另外，各個品牌之間的價差分化更加明顯，主要是淡季需求之下，以及進口出現利潤，溼法銅相對弱一些。
進口盈虧方面，1日精煉銅進口轉成小幅虧損，主要是此前出現盈利，實際套利盤的涌入。另外一個影響是溼法銅相對升水銅價差擴大。
上期所銅倉單1日有所增加，主要是交割期臨近，以及當前處於需求淡季，但是增量比較有限，以目前的倉單增加量來看，一季度的累庫量很難有太大的量。
消息面上，嘉能可周四稱，2018年銅產量預計增至近150萬噸，因旗下剛果Katanga銅礦預計增產15萬噸。智利政府周三公布，智利12月銅產量爲536,643噸，較2016年12月生產的507,994噸增加5.6%；11月產量爲503,727噸。
當前這些增產和產量增加的情況均未超出此前市場的預期。
另外，從原料端來看，2018年供應彈性比較有限，加工費問題的影響尾部效應依然存在，雖然，銅陵有色金屬集團和自由港-麥克莫蘭公司就2018年長協加工費談判達成一致，但是礦企的接受度明顯不強烈，據金屬導報報道，礦山雖然接受加工費價格，但是在成交量、支付意願、QPs、付款條件則有所修改，特別是對於量的修改，這意味着長單銅精礦供應有明顯的縮減，原料端貿易商普遍認爲將在20%以上，那麼意味着冶煉企業將不得不更多的面對現貨銅精礦加工費市場。
而，當前遠期的散單競價已經低至每噸40美元/每磅4美分，這遠遠低於現貨加工費價格，這意謂着未來現貨市場很可能低於冶煉企業的接受底線，中國精煉銅空有產能釋放，但未必能夠帶來實際精煉銅產量的增量。
另外，廢舊銅方面，前五個批次的批準總量十分有限，對於廢舊銅進口將有明顯的影響。
因此，綜合情況來看，當前銅價格處於季節淡季，但是累庫過程十分有限，除非未來需求有超預期的差，銅價格供應端的壓力已經十分有限，銅價格大方向看好不變，以尋找買入機會爲主。
