內外走勢：周一LME銅小幅回調，截止北京時間15：00，3個月倫銅報6042美元/噸，日跌0.58%。滬銅主力1909合約高位回落，日內最高48390元/噸，最低47360元/噸，收盤價47410元/噸，較上一交易日收盤價跌1.17%；成交量32.16手，日減53536手；持倉25.69萬手，日減41328手。基差擴大至-200元/噸；滬銅1908-1909月價差擴大至-60元/噸。
市場焦點：（1）密歇根大學上周五公布的數據顯示，美國7月密歇根大學消費者信心指數初值爲98.4，相比於預期值98.5，相差不大，略好於前值98.2。（2）英美資源集團表示，該公司或將批準一項價值30億美元的投資，以維持旗下智利Los Bronces銅礦的生產。該項目去年銅精礦產量爲369500噸，是全球最大的銅礦之一。
現貨分析：7月22日SMM現貨1#電解銅報價47540-47680元/噸，均價47610元/噸，較上一交易日跌50元/噸。SMM報道，現貨市場持貨商拋貨換現情緒濃厚，盤初報價雖在升水10-60元/噸，但幾無成交，在持貨商主動調降中，報價不斷下滑，但是市場交投仍然偏淡，下遊買盤偏少。盤面不確定，下遊畏高情緒濃厚，多謹慎觀望，貿易商雖有買現拋期的意願，但又畏懼盤面會出現反抽，現貨貼水不及心理預期，市場接受跟進度愈發下降，成交持續清淡。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計64320噸，日增2177噸；7月19日，LME銅庫存爲296450噸，日減1575噸。截止7月19日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲154520噸，周增9241噸。
主力持倉：滬銅主力1909合約前20名多頭持倉78842手，日減12853手，空頭持倉91758手，日減10196手，淨空持倉12916手，日增2657手，多空均減，淨空增加。
行情研判：7月22日滬銅主力1909合約高位回落。美國7月密歇根大學消費者信心指數好於預期，美元獲得買盤提振，疊加銅庫存有所增加，銅價上方壓力較大，不過上遊銅加工費TC延續下調，銅礦供應憂慮增加，對銅價形成支撐。現貨方面，現貨市場持貨商拋貨換現情緒濃厚，但幾無成交，在持貨商主動調降中，報價不斷下滑，但是市場交投仍然偏淡，下遊買盤偏少，多謹慎觀望。技術上，滬銅主力1909合約日線MACD紅柱走平，關注上方48400位置壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅1909合約可於47500元/噸附近做空，止損位48000元/噸。
