一、市場要聞：
（1）7 月 22 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：
上海地區 20.0 萬噸，無錫地區 31.8 萬噸，杭州地區 6.5 萬噸，鞏義地區 10.4 萬噸，南海地區 26.9 萬噸，天津 5.3 萬噸，臨沂 1.5 萬噸，重慶 2.3 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 104.7 萬噸，較上周四增加 0.5 萬噸。
（2）7 月 22 日消息，國際鋁業協會(IAI)周一公布的數據顯示，全球 6 月原鋁產量降至 524.6 萬噸，5 月修正後爲 540.6萬噸。 全球（不包括中國）6 月原鋁產量爲 214 萬噸，較 5月下降 61,000 噸，較去年同期增加 6,000 噸。 中國 6 月原鋁產量預估爲 295.6 萬噸，5 月修正後爲 305.5 萬噸。
（3）示威人羣 7 月 15 日封堵祕魯主要沿海高速部分路段，要求政府取消 Tia Maria 銅礦項目，並稱拒絕談判。
滬銅
資金面：上周五滬銅主力量價齊漲，09 合約增倉 5.48 萬手，但夜盤開始有較大回落，周一日內收盤時主力合約減倉 4.13 萬手。全球範圍內降息是資金推漲銅價的主要原因，資金退去後銅價面臨回調，但中期看漲的觀點不變。
基本面：現貨市場參與者拋期換現，但現貨貼水不及預期，成交平淡。7 月 22 日 LME 銅庫存減少 725 噸至 295725 噸，上期所銅增加 2177 噸至 64320 噸，累庫周期或已開啓。今年夏季炎熱天氣較少，空調也庫存大，排產不高，銅管開工率下滑，考慮到電網投資天氣的計劃在，未來仍有存在需求反轉的可能，銅價尚有需求支撐，8 月下旬有望迎來轉機。
技術面：滬銅主力大漲突破前期震蕩區間，逼近上方 48500 缺口後回落。
單邊：回調後仍建議逢低多。
滬鋁
基本面：滬鋁主力高位調整回落。7 月 22 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存合計 104.7 萬噸，較上周四增加 0.5 萬噸。氧化鋁跌勢未緩，7 月 22 日 SMM 氧化鋁均價較上周回落 20 元至在 2527元/噸，當前氧化鋁價格已經快跌至成本線附近，但並未有減產跡象，因此成本端支撐繼續減弱。需求端房地產板塊難以有較大作爲，汽車板塊 6 月銷量略有起色，但政策利好有限，不宜過分樂觀，維持震蕩行情判斷。
技術面：滬鋁主力衝高回落，延續震蕩走勢。
單邊:建議觀望或逢高沽空。
