銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響，礦進口環比收縮已經顯示影響在實現；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。上周銅價格突破上漲，銅價格回升預期愈發明顯，不過，考慮到需求預期尚未兌現，上漲過程難以一帆風順，需要有足夠的持有耐心。
走勢分析：
23日，現貨市場升貼水格局較此前一個交易日有所好轉，下遊企業採購有限，中間商採購略微有所增多，另外，現貨市場溼法貨源增多，市場傳進口精煉銅大增，導致溼法貼水進一步擴大，各個品牌之間價差擴大。
上期所倉單23日有所下降，近期下遊企業採購不多，市場買盤主要以期現套利爲主，因此，倉單出現反復。
23日，現貨進口維持小幅虧損，當日洋山銅溢價整體持平。
23日， LME庫存整體下降2350噸，主要集中在亞洲和歐洲倉庫，歐洲庫存延續下降。COMEX庫存繼續回升。
礦方面，7月15日起，智利礦業公司需在新項目的環評中增加光污染報告。法案稱智利北部地區1997年起光污染嚴重增加。
此外，智利礦業部稱冰川保護法案或影響3.5萬崗位，並使當地四大銅礦關閉運營。參議院8月3日前將對該法案表決。
廢舊方面，6月我國進口廢銅17萬噸，同比下降15.8%，與5月進口量基本持平，1-6月累計進口85萬噸，同比下降25.8%。
下遊方面，6月我國出口空氣調節器515萬臺，同比增0.2%；1-6月累計出口3,731萬臺，同比減7.2%。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響，礦進口環比收縮已經顯示影響在實現；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。上周銅價格突破上漲，銅價格回升預期愈發明顯，不過，考慮到需求預期尚未兌現，上漲過程難以一帆風順，需要有足夠的持有耐心。
