銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響，礦進口環比收縮已經顯示影響在實現；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。上周銅價格突破上漲，銅價格回升預期愈發明顯，不過，考慮到需求預期尚未兌現，上漲過程難以一帆風順，需要有足夠的持有耐心。
走勢分析：
24日，現貨市場升貼水格局較此前一個交易日有所好轉，主要是下遊企業入市詢價，並有一定的採購，現貨升水受到支撐，另外，由於下遊實體的採購，溼法貼水明顯收窄，各個品牌之間價差收窄。
上期所倉單24日明顯下降，下遊企業開始採購，現貨升水吸引倉單。
24日，現貨進口維持小幅虧損，當日洋山銅溢價整體持平。
24日， LME庫存整體回升1625噸，主要集中在歐洲倉庫。COMEX庫存繼續回升。
礦方面，智利礦商安託法加斯塔（Antofagasta Plc）報告，第二季度銅產量跳增22%，受助於其位於智利北部的Centinela礦場的優質礦石品味。公司並維持其年度產量展望不變。
南方銅業（Southern Copper）昨日公布今年第二季度業績情況，第二季度銅產量爲256,352金屬噸，較上年同期增長16.5%。 但是第二季度淨利潤較上年同期下滑1.8%，至4.024億美元。
全球最大的公開交易銅生產商--自由港邁克墨倫公司(Freeport-McMoRan Inc)周三表示，二季度料錄得虧損，因銅產量和價格下滑。二季度銅產量同比減少24%至7.76億磅。
總體上，全球主流銅供應商二季度產量好壞不一，綜合年度產量預期沒有發生明顯變化，整體短期銅供需面矛盾不大，銅價格仍然以預期爲主導。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響，礦進口環比收縮已經顯示影響在實現；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。上周銅價格突破上漲，銅價格回升預期愈發明顯，不過，考慮到需求預期尚未兌現，上漲過程難以一帆風順，需要有足夠的持有耐心。
