昨日歐元區與美國 7 月制造業 PMI 初值表現均不及預期，美國 Markit 制造業 PMI 回落至 50 榮枯分水嶺一線。隔夜有色板塊整體仍走超跌修復路線，日間震蕩走低，亞盤收盤後，我國商務部消息，本月 30-31 號將在上海舉行第十二輪中美高級別磋商，倫銅隨即開啓拉漲模式，預計晚間滬銅將跟隨倫銅衝高，仍需警惕資金的快進快出。
海關數據，今年 1-6 月進口廢銅 85.73 萬實物噸，同比下降 25%；從金屬量來說，由於今年廢七類禁止進口，平均品位擡升，經測算 1-6 月進口金屬量不降反升 5.5 萬噸左右。當前廢銅供給並不短缺，需求較弱，廢銅票點本月下降 1 個點，精廢價差拉大至 1500 元/噸上方，預計 7 月廢銅制杆開工率會有回升。一定程度上來說，精銅制杆與廢銅制杆呈現此消彼長格局，這也會搶佔電銅消費份額。此前也提到廢六批文發放的量來看，今年廢銅應該是不會缺的。
當前中長期矛盾是礦端的緊缺，3 季度 CSPT 小組的地板價直接降到 55 美元/噸左右，大型冶煉廠也接受了如此低價，對於已瀕臨虧損的中小煉廠來說，是否會選擇減產、停產或檢修是後續需要觀察的一個變量，還有就是下半年新增產能是否也會推遲投放的問題。遠期銅礦供給是否會短缺，究竟會短缺多少還取決於中美貿易摩擦走向以及全球經濟情況對需求端的影響。
基本面確實不支持近期如此大幅拉漲，短期銅消費確實弱，看有色網開工率下降；看 WBMS 數據，1-5 月全球礦產銅同比-0.5%，1-5 月全球精煉銅產量同比-5.9%，1-5 月全球銅消費量-5.3%；全球三大交易所庫存+保稅區庫存來看，今年也是累庫的。保稅區庫存近幾周持續減少，再看進口盈虧，其實幾乎圍繞盈虧線上下窄幅擺動，主要原因在於到港進入到保稅庫的貨源減少，對比來看 LME 亞洲倉庫的庫存卻是上升的，無疑市場不太看好中國市場消費。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 20.25 美元/噸，進口虧損 300 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 10 元/噸~升水 60 元/噸，平水銅成交價格 46970 元/噸~47010 元/噸，升水銅成交價格 47000 元/噸~47050元/噸。今日長單交易基本接近尾聲，最後一天盤面又無大幅波動，現貨價格基本持平，今日整個市場交投一般，成交仍在僵持拉鋸中，長單結束後恐難維持全面升水。
