周五晚間美國 2 季度 GDP 數據公布，雖較 1 季度 3.1%下滑至 2.1%，但好於預期的 1.8%，而近期歐元區數據差強人意，美國政府也達成了新的財政赤字預算上限，美元指數一路高歌猛進，當前已站上 98 高位，而上周有色板塊整體承壓。數據方面，關注我國 7 月制造業 PMI 以及美國非農就業人數變動。對於商品來說，市場預期美聯儲降息可能性很大，關鍵在於是降 50個基點還是 25 個基點，如果降 50 個基點，可能對商品來說是個短期提振，25 個基點基本就在預期內，估計價格變動不大。三季度的政治局會議可能隨時會召開，關注此次會議對經濟的定調。
基本面來看，沒什麼太大的變化。當前中期矛盾仍是礦端的緊缺，不過暫時看不到冶煉廠停產減產。如果 TC 繼續下降到煉廠停產所帶來的損失大於繼續運行產能的虧損，看到實際減產的話，TC 才能給銅價以支撐；不過當前情況下，今年的新投產能是否能順利如期投產是個問題。需求方面，根據 SMM 調研的銅加工開工率數據來看，6 月表現均不太理想，銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點，預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點，已大幅弱於 18 年開工率，回到 17 年開工率水平。終端數據看，6 月份汽車銷售降幅收窄，或將邊際觸底企穩回升，不過 6 月板帶箔消費還並未見到企穩；空調行業庫存高企，從企業排產看，仍繼續下滑；線纜方面 1-6 月電網投資額累計同比降幅略有擴大至 19.25%。
即使基本面偏弱，這個位置也是較爲低估的，然而確實也看不到銅價上漲的動力，尷尬的格局與位置，很難受到資金青睞。預計宏觀邊際變動風向對價格影響會較大，觀望爲主。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 22 美元/噸，進口虧損 100 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水 70 元/噸，平水銅成交價格 46870 元/噸~46920 元/噸，升水銅成交價格 46920 元/噸~46970 元/噸。周一市場仍多顯謹慎情緒，貿易活躍度不足，下遊延續剛需採購，市場繼續顯現供需拉鋸特徵。
