銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：銅精礦長協量的降低，使得原料的供應難以保障，原料端持續緊張的展望將極大的支撐未來銅價格；當前短期需求低迷，整體原料端的緊張還不是特別明顯，另外，銅庫存繼續累積，但是由於潛在量有限，因此，整體上未來銅價格的壓力只有需求遠差於預期，整體仍然建議尋找買入機會爲主。
走勢分析：
當日走勢：5日，滬銅整體震蕩回升。
現貨市場繼續維持貼水格局，但是貼水幅度再度收窄，另外，各個品牌之間的價差分化依然較爲明顯，但是較上周已經有所回落，溼法銅也受到一定帶動。
進口盈虧方面，5日精煉銅進口整體上小幅盈利，近期進口基本上處於盈虧平衡附近，另外，由於美元的反彈預期，進口盈利可能會轉成實實在在的現貨進口。
LME銅庫存小幅下降，上期所倉單則有所回升，在1802合約交割在即，倉單再度出現增加現象，另外，從進口盈虧來看，未來的庫存增加主要集中在國內。
但是，中國銅消費有明顯的季節性，當前的累庫量不高，因此，庫存的累積難以對價格構成影響，另外，美元指數的回升對於倫銅的影響也不會過大，美元指數影響商品的一個邏輯是，美元回升，增加供應方的獲利，從而導致供應增加，但是當前銅上遊的利潤已經十分豐厚，因此，美元變動的邊際效應是比較低的。
消息面上，西部礦業(601168)在互動平臺表示，2018年，公司年產10萬噸陰極銅項目將進行試生產；從礦的來源來看，主要西藏玉龍銅礦二期改擴建工程，根據此前的資料，一期產量3萬噸左右，二期計劃是5-10萬噸，因此，整體上，西部礦業的銅冶煉能夠基本自給，但是二期擴建在2018年才開始動工，因此原料是滯後於冶煉，如果冶煉產能今年投放，進一步的加劇銅礦市場。
綜合情況來看，銅價格的短期風險，主要是需求的超預期差勁，另外，當前依然是需求的淡季，供應緊張預期體現的不明顯；另外，短期不利的因素，美元反彈等，對於銅價格邏輯上的影響是有限。整體上，銅價格難以有過大的回落，繼續以尋求買入機會爲主。
