本周主要關注宏觀方面的指引，正在進行中的中美第十二輪貿易磋商，隨時可能召開的三季度政治局會議以及明天晚上的美聯儲議息。數據方面，今晚有美聯儲較爲重視的 PCE 通脹數據，關注我國 7 月制造業 PMI 以及美國非農就業人數變動。對於商品來說，市場預期美聯儲降息可能性很大，關鍵在於是降 50 個基點還是 25 個基點，如果降 50 個基點，可能對商品來說是個短期提振，25 個基點基本就在預期內，估計價格變動不大。
基本面來看，沒什麼太大的變化。當前中期矛盾仍是礦端的緊缺，不過暫時看不到冶煉廠停產減產。如果 TC 繼續下降到煉廠停產所帶來的損失大於繼續運行產能的虧損，看到實際減產的話，TC 才能給銅價以支撐；不過當前情況下，今年的新投產能是否能順利如期投產是個問題。需求方面，根據 SMM 調研的銅加工開工率數據來看，6 月表現均不太理想，銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點，預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點，已大幅弱於 18 年開工率，回到 17 年開工率水平。終端數據看，6 月份汽車銷售降幅收窄，或將邊際觸底企穩回升，不過 6 月板帶箔消費還並未見到企穩；空調行業庫存高企，從企業排產看，仍繼續下滑；線纜方面 1-6 月電網投資額累計同比降幅略有擴大至 19.25%。
隔夜銅在遭受連續打壓一周之後終於迎來反彈，日間維持高位震蕩，確實現在看不到銅價上漲的動力，但也屬本就位於一個偏低估的位置，尷尬的格局與位置，很難受到資金青睞。預計宏觀邊際變動風向對價格影響會較大，觀望爲主。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 18 美元/噸，進口虧損 200 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 10~升水 60 元/噸，平水銅成交價格 47260 元/噸~47350 元/噸，升水銅成交價格 47300 元/噸~47350 元/噸。
月末將至，期銅上漲，然而近期入庫到貨的進口銅有限，大部分貿易商暫未有資金壓力，故未見拋貨的貼水貨源，同時月末期上擡升水也較難，市場成交表現活躍度低，繼續僵持拉鋸特徵。
