銅價仍需關注宏觀指引，出庫增加帶動鋁市情緒偏暖銅
行業要聞：
1. 【Cobre Panama銅礦成本上升】Cobre Panama公司總經理周一表示，在加速生產之後，第一量子最新銅礦的商業化生產已提前至本季度末。礦業公司Cobre Panama在其第二季度業績報告中稱，該公司的加速擴張，再加上與建設和調試相關的其他成本上升，已使該公司的資本預期增長6%，至67億美元。在預商業化模式下，Cobre Panama已經對第一量子的產量做出了有意義的貢獻，第二季度銅產量爲10,550盎司，黃金產量爲59,647盎司。該礦預計今年產量爲14萬噸至17.5萬噸。今年第二季度，第一量子銅產量同比增12%，達到168,399噸的新紀錄。
小結：昨日銅價日內震蕩下行，夜盤低開下挫，主力合約收於46790。銅價本周仍受宏觀面指引，昨日日本央行宣布利率決議維持在-0.1%不變；政治局會議提出經濟下行壓力加大，要拓內需補短板穩定制造業投資；美聯儲7月降息50BP概率爲20.4%。宏觀層面對銅價未出現明確利好因素，這也是銅市情緒回落的關鍵原因。關於基本面我們維持先前看法，短期偏弱，中期看反彈：短期冶煉廠未出現減停產消息，庫存維持震蕩，下遊消費未見明顯改善；長期TC低位，制約冶煉產能釋放，消費年內仍有邊際改善的預期。本周仍需關注周四的美聯儲議息會的最終決議，前期推薦的短線做空看漲期權策略以及長線46000附近做多的策略繼續持有。
鋁
行業要聞：
1. 【俄鋁合資線纜廠投產旨在發展高增值產品 產能預計達到4400噸】俄鋁於近日宣布，與ELKA-Cable Group合作的Bogolsovsk電纜廠(BCF)正式投產，全部原鋁均由俄鋁提供。若能在3年內實現完全投產，該廠產能預計將達到4400噸。該項目是俄鋁計劃的一部分，目的是創造新的加工業務和高附加值的競爭性產品。
2. 【中鋁貴州分公司合金化項目首條生產線正式投產】7月27日，貴州分公司“退城進園”合金化項目首條高端合金棒生產線正式進鋁投產，並一次澆鑄成功，生產出第一批產品。至此，原計劃10月份建成的合金化項目首條生產線，在貴州分公司和參建各方的共同努力下，提前兩個多月實現投產。
小結：昨日滬鋁日內夜盤維持震蕩，主力合約收於13915。昨日公布的電解鋁出庫量小幅回升，佛山和無錫地區出庫量增長較爲明顯，與庫存下降的區域較爲一致，表明上周的庫存下降確爲出庫增加所致，這可能也是鋁市情緒偏暖的原因。但鋁材出口數據不佳，滬倫比值高位，下遊訂單未見明顯改善，對於消費改善的結論我們仍然存疑，後續需繼續關注庫存及出庫量的變動情況。在庫存減少帶來的基本面改善預期下，鋁市情緒偏暖，宏觀幹擾力度減弱，由於本周宏觀窗口期及對於消費改善的存疑，操作上建議暫時觀望。
