一、市場要聞：
（1）據公司半年報，嘉能可二季度銅產量同比下降 2%至 34.2萬噸，2019 年上半年累計產量同比降 5%至 66.3 萬噸。
（2）7 月粗銅加工費 CIF 進口報價 145-155 美元/噸，國內報價 1200-1350 元/噸。由於國內煉廠對粗銅需求的增加，且海外進口部分大幅縮減，粗銅加工費表現易跌難漲。市場也有部分持貨商稱已下調了下半年的長單報價，手中貨源緊俏。
（3）國家統計局：中國 7 月官方制造業 PMI49.7，預期 49.6，前值 49.4。中國 7 月官方非制造業 PMI53.7，預期 54，前值54.2。中國 7 月官方綜合 PMI53.1，前值 53。
（4）美國 7 月 ADP 就業人數變動 15.6 萬人，預期 15 萬人，前值 10.2 萬人。
滬銅
宏觀面：美國貿易磋商代表抵滬開始第十二輪中美經貿高級別磋商，中國 7 月制造業 PMI 相比上月回升 0.3 個百分點至 49.7%，但連續 3 個月處於收縮區間。美聯儲一如市場預期降息 25個基點，美元指數漲破 98.5，隔夜美股大跌，繼續抑制滬銅走勢。
基本面：嘉能可在臺灣開設銅精礦混合廠將高雜質精礦與銅精礦混合後進入中國市場，以應對銅精礦供應緊俏及國內冶煉產能擴張的情況。今年以來加工費一路下行預示着精礦供應偏緊，冶煉企業利潤大幅收窄，但尚未大幅減產。需求端，考慮到電網投資天氣的計劃在，未來仍有存在需求反轉的可能，銅價尚有需求支撐，8 月下旬有望迎來轉機。
技術面：滬銅主力高位回落，仍在震蕩區間內運行。
單邊：低位多單謹慎持有，逢低可繼續布局多單。
滬鋁
基本面：下遊逢低補庫，淡季庫存小幅回落，鋁價震蕩區間內上揚。7 月 29 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存合計 102.9 萬噸，較上周四減少 0.6 萬噸。進入 7 月後社會庫存呈現小幅累庫態勢，但累庫幅度弱於市場預期，且不時仍是小幅去庫狀態，因此淡季鋁價出現反彈，累庫幅度繼續減弱的情況下，不排除鋁價有繼續上漲的可能。氧化鋁均價已經跌至 2505 元/噸，接近成本線附近，已有減產消息傳出，預計未來降幅會比較有限，電解鋁企業利潤較容易得到修復。
技術面：滬鋁主力 13600-13950 區間內震蕩運行。
單邊:突破 13950 試多。
