宏觀面，特朗普稱將對中國的 3000 億商品徵收 10%的關稅，市場避險情緒大幅上升，倫銅尾盤下挫，此外，美國 ISM 制造業 PMI 繼續走弱，創 2016 年 8 月最低。
倫敦金屬交易所 3 月期銅收跌 1.26%，報 5865.0 美元/噸。國內方面，7 月財新制造業 PMI 略好於預期，國內經濟有一定韌性，但數值仍在枯榮線下。基本面看，供應端有一定利多，嘉能可下調銅年度產量目標，並且當前全球銅庫存維持低位。但利空因素仍存，需求端延續疲軟，下遊採購意願有限。
期權方面，截止 8 月 1 日，銅期權成交量爲 31080 手，較前一日減少 2414 手。持倉量爲 75456 手，較前一日增加減少 6372 手。銅期權持倉量 PCR 爲 0.68，成交額PCR 爲 1.84。
綜上，宏觀面目前利空明顯，產業端有一定利多，因此短期銅價主要因宏觀面承壓。操作上，滬銅 1909 合約個人客戶暫時觀望，下遊產業客戶可考慮按需採購爲主。
近日關注：下遊消費端變化。
