銅
現貨方面, 上海電解銅現貨對當月合約報升水 50~升水 90 元/噸,平水銅成交價格 46400 元/噸~46460 元/噸,升水銅成交價格 46420 元/噸~46490 元/噸。期盤繼續下跌,持貨商挺價出售,貿易商逢低接貨積極,市場成交轉暖。宏觀上近期央行降息潮來臨,國際經貿局勢不確定性增加,近日美元指數高位震蕩,倫銅承壓震蕩下跌。國內基本面無明顯利多因素存在,逆周期調節效果尚未明顯。基本面方面,國內上半年銅產量 452 萬噸,同比增長 5.8%,增速同比回落 5.7%。受廢銅進口新規影響國內銅粗煉加工費續跌,銅精礦供應偏緊預期減弱,國內銅冶煉廠減產不及預期,同時下遊銅材產量增長但仍處季節性消費淡季。庫存方面,8 月 2 日上期所銅減少 152 噸至 65397 噸,LME 銅庫存減 1200 噸至 286600 噸。銅減庫步伐減緩,銅價暫不具備大幅反彈動力,近期銅價或重回弱勢,料反彈難以持續,後期可繼續關注 46000-47000 點區間壓制效果。
策略方面:滬銅 1909 合約 47000 點下方輕倉做空爲主。
鋁
現貨方面,上一交易日上海電解鋁現貨對當月合約報平-升水 40 元/噸,上海、無錫現貨鋁報 13830,現貨升水20,市場貨源充足,持貨商積極出貨,但下遊接貨積極性有限,成交清淡。國內鋁土礦供應預期由偏緊轉向寬鬆,氧化鋁價格維持低位,氧化鋁企業減產有望改善目前氧化鋁供應過剩態勢,預計氧化鋁價格會開始築底,鋁價成本支撐也會趨於穩定。另一方面,國際原鋁產量反彈至高位,加上下遊消費不振使得鋁庫存減庫放緩,國內上半年電解鋁產量 1741 萬噸,同比增長 2.2%,增速提高 0.6%。庫存方面,8 月 2 日上期所鋁減少 1755 噸至 143413 噸,LME鋁庫存減 3750 噸至 1024200 噸。鋁下遊庫存增加體現消費淡季需求偏弱,料鋁後市震蕩偏弱。短期來看鋁價在 13800附近或有反復,後續應着重關注鋁企減產情況。
策略方面:滬鋁 1909 合約以日內短空爲主。