內外走勢：周一LME銅下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5696.5美元/噸，日跌0.45%。滬銅主力1909合約低開震蕩，日內最高46200元/噸，最低45760元/噸，收盤價46060元/噸，較上一交易日收盤價跌0.82%；成交量20.90萬手，日增76224手；持倉22.49萬手，日增7220手。基差擴大至-100元/噸；滬銅1909-1910月價差縮小至-60元/噸。
市場焦點：（1）中國7月財新服務業PMI錄得51.6，較6月回落0.4個百分點，爲5個月以來最低。7月服務業新訂單總量增速雖然保持強勁，但出現放緩跡象。（2）美國7月非農就業人口變動16.4萬，就業增長緩慢，且中美貿易緊張加劇了外界對美聯儲將在9月份再次降息的預期。（3）力拓近日公布了旗下位於西澳大利亞的Winu銅礦的最新勘探結果，銅品位最高可達0.48%，並且力拓表示Winu項目周邊或將存在規模更大的礦區。
現貨分析：8月5日SMM現貨1#電解銅報價45870-46050元/噸，均價45960元/噸，較上一交易日跌485元/噸。SMM報道，市場詢價氛圍積極，持貨商順勢擡升水，成交尚可，下遊企業逢低買盤明顯改善。進口比值修復，窗口繼續打開，影響貿易商的收貨情緒，但目前進口銅庫存尚未明顯增多，短期持貨商仍將維持目前的挺升水意願。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計67472噸，日增2075噸；8月2日，LME銅庫存爲286600噸，日減1200噸。截止8月2日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲155971噸，周增6782噸。
主力持倉：滬銅主力1909合約前20名多頭持倉69046手，日增1295手，空頭持倉80150手，日增3165手，淨空持倉11104手，日增1870手，多空均增，淨空增加。
行情研判：8月5日滬銅主力1909低開震蕩。全球貿易局勢不確定性劇增，市場悲觀情緒升溫，疊加中遊銅庫存趨增，以及下遊需求疲弱，對銅價形成壓力，而上遊銅礦供應仍表現偏緊，對銅價形成部分支撐。現貨方面，市場詢價氛圍積極，持貨商順勢擡升水，成交尚可，下遊企業逢低買盤明顯改善，目前進口銅庫存尚未明顯增多，短期持貨商仍將維持目前的挺升水意願。技術上，滬銅主力1909合約日線MACD綠柱增長，預計短線延續弱勢。操作上，建議滬銅1909合約可於46100元/噸附近做空，止損位46600元/噸。
