昨日離岸在岸人民幣相繼破 7，中國暫停購買美國農產品，晚間美國財政部將中國列爲匯率操縱國，美國股市大跌，7 月 ISM 非制造業指數不及預期及前值，美元指數連續四日從高點 98.9 回落到 97.2。今日中國股市大幅走低後企穩，銅價繼續低位略有修復，滬銅指數多頭增倉 0.5 萬手至 64.6 萬手。
銅礦方面風波不斷，近期南方銅業旗下 tia maria 項目引發的爭議仍在持續。 據悉當地時間 8 月 5 日，有超過 100 個相關組織，包括專業團體和民間組織將舉行罷工，以聲援當地居民。 此前南方銅業獲得祕魯政府批準，可以建設耗資 14 億美元的 tia maria 銅礦項目，但之後便有反對者表示將進行無限期的罷工。事件的最新進展是，祕魯總統表示應地方要求，政府將重新研究是否要向南方銅業公司的 tia maria 銅礦建設項目頒發開工許可。 tia maria 項目預計每年銅產量可達到 12 萬噸，是 grupo mexico 計劃的重要環節，公司的首席財務官 raul jacob5 月曾表示，南銅還將給該計劃再投資 100 億美元，將銅產量從今年的 98.7 萬噸提升至 2026 年的 181萬噸。
基本面來看，沒什麼太大的變化。當前中期矛盾仍是礦端的緊缺，山東方泰停產粗銅，據我的有色數據，原料緊縮，尤其是廢銅冶煉企業原料庫存緊張，預計煉廠 8 月環比減產近 1 萬噸。需求方面，有色網近期公布的 7月銅終端 PMI 不出意外仍位於榮枯線下，預計 8 月環比將進一步下滑。從銅加工企業開工率來看，6 月表現均不太理想，銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點，預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點，已大幅弱於 18 年開工率，回到 17 年開工率水平。終端來看，乘聯會數據 7 月份汽車銷售再度掉頭向下，前 4 周累計零售銷售同比下降 16%，預計真正回暖應該在 8 月之後；線纜方面 1-6 月電網投資額累計同比降幅較 1-5 月略有擴大至19.25%。今年原料端確實緊張，供應趨緊格局越來越凸顯出來，不過需求端也確實弱，以致難以給予銅價上漲驅動。
近期關注中美關系進展，特朗普後續對人民幣破 7 有無反制措施，預計短期銅價將小幅向上修復，填補跳空缺口。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 24.75 美元/噸，進口盈利 100 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 50~升水 100 元/噸，平水銅成交價格 46080 元/噸~46120 元/噸，升水銅成交價格 46120 元/噸~46160 元/噸。盤面低位徘徊，今日持貨商仍有挺價意願，但貿易商收貨意願明顯降低，升水再擡空間也有限，但也難以出現持續的下調，未來升水利潤空間受抑，下遊在淡季中表現更爲謹慎駐足，令今日市場成交量較昨日下滑 ,短期升水繼續表現僵持。
